美伊协议预期升温，全球债券收益率与国际油价回落

美伊谈判进展推动油价下跌

美国与伊朗就霍尔木兹海峡问题释放积极信号，成为亚洲交易时段最重要的市场驱动因素。

美国财政部长贝森特表示，美伊双方最快可能在周三达成协议。卡塔尔方面也透露，相关协议措辞已经起草，伊朗与阿曼之间的技术和政治层面谈判取得积极进展。

受此影响，市场对霍尔木兹海峡恢复正常通航的预期升温，原油供应风险溢价随之下降，WTI原油期货回落至每桶75美元附近。

不过，伊朗方面同时警告，如果美国继续发出威胁，协议仍可能推迟。因此，当前油价下跌主要反映谈判预期改善，并不意味着地缘政治风险已经完全解除。

油价下跌缓解全球通胀压力

霍尔木兹海峡是全球重要的原油运输通道。一旦通航恢复，市场对能源供应中断的担忧将明显下降。

油价回落通常会带来以下影响：

• 降低全球通胀预期；
• 减轻央行进一步加息的压力；
• 推动部分国家债券收益率下降；
• 改善企业成本预期；
• 提升股票市场风险偏好。

因此，美伊关系出现进展后，全球债券市场和股票市场均作出了较为积极的反应。

亚洲股市普遍大幅上涨

美国股市此前强劲上涨，乐观情绪随后传导至亚洲市场。

截至亚洲交易时段，韩国Kospi指数上涨超过4%，日经225指数上涨约3.5%，上海综合指数上涨约1.5%。韩国股市一度因涨幅过大启动“侧车机制”，暂停程序化交易五分钟。

美国股指期货也继续走高，标普500指数期货和纳斯达克100指数期货分别上涨约0.3%至0.4%。

市场上涨的主要原因包括：

• 美伊协议预期降低能源供应风险；
• 国际油价下跌缓解通胀压力；
• 美国股市延续人工智能行情；
• 投资者对全球金融环境的担忧有所下降。

黄金白银同步上涨

虽然风险情绪改善通常会削弱避险需求，但黄金和白银仍然明显上涨。

黄金上涨约1.5%，重新站上每盎司4100美元；白银涨幅一度达到3%，回到每盎司60美元上方。

贵金属走强可能与全球债券收益率回落、美元波动以及投资者继续对冲货币政策和地缘政治风险有关。

这表明市场并没有完全押注局势持续缓和，而是在增加股票等风险资产配置的同时，继续保留黄金等避险资产。

中国服务业PMI明显低于预期

中国7月RatingDog服务业PMI降至50.4，明显低于市场预期的53.7，创2024年9月以来最低水平。

虽然该数据仍高于50，意味着服务业尚处于扩张区间，但扩张速度已经明显放缓。

国内需求不足被认为是主要拖累因素。疲软的PMI可能促使市场进一步期待中国推出刺激消费和稳定经济增长的政策。

中国人民银行当天将人民币中间价设在6.7889，为2023年2月以来较强水平，同时通过公开市场操作净回笼2020亿元人民币。

日本工资增长支持央行正常化预期

日本6月劳动现金收入同比增长3.4%，实际现金收入同比增长1.6%，整体符合或略好于市场预期。

与此同时，日本央行会议纪要显示，多位委员认为应当更加关注物价上涨风险。工资和实际收入增长，将为日本央行逐步调整宽松政策提供一定支持。

不过，日本央行数据显示，日本可能并未在周一直接干预外汇市场。美国财政部长贝森特则表示，美国将支持日本应对日元异常波动。

美元兑日元在亚洲交易时段主要运行于157.31至157.81区间。

美联储鹰派立场限制债券涨幅

美联储官员施密德表示，为了让通胀率回到2%的目标，货币政策可能需要保持更加紧缩，其首要关注点仍然是通胀。

这一表态说明，即使油价暂时回落，美联储也未必会迅速转向宽松政策。

美国近期经济数据表现不一：

职位空缺和工厂订单偏弱，显示美国经济部分领域正在降温；但耐用品订单好于预期，说明经济尚未出现全面恶化。

科技股高预期带来财报风险

人工智能相关股票继续成为市场焦点。AMD常规交易时段大幅上涨，但盘后股价明显回落，反映出投资者对人工智能企业的业绩预期已经非常高。

即使收入保持较快增长，只要业绩或指引未能明显超过市场预期，股价仍可能出现剧烈调整。

SanDisk和Western Digital即将公布财报，英伟达则计划在8月晚些时候发布业绩。数据中心需求、存储产品价格和人工智能资本支出，将成为市场关注重点。

美国非农数据成为下一关键事件

市场接下来将重点关注美国服务业数据、ADP就业数据及周五公布的非农就业报告。

如果就业数据明显走弱，市场可能进一步下调美联储加息预期，推动债券收益率和美元下降，同时利好黄金及部分成长股。

如果就业数据继续强劲，美联储维持紧缩政策的可能性将上升，债券收益率可能重新反弹，并对贵金属和高估值科技股形成压力。

市场后市展望

短期市场主要关注以下因素：

• 美伊是否正式签署霍尔木兹海峡协议；
• 海峡航运能否真正恢复正常；
• 美国非农就业和服务业数据表现；
• 美联储对通胀和利率的最新态度；
• 中国是否推出新的消费刺激措施；
• 科技企业财报能否满足市场高预期。

总体来看，美伊谈判进展暂时缓解了能源供应与通胀风险，推动国际油价和债券收益率回落，并带动全球股市上涨。

但协议尚未最终落地，美国就业数据也即将公布。在地缘政治、通胀和货币政策仍存在不确定性的情况下，当前行情更接近风险情绪阶段性改善，而不是所有风险已经彻底消失。

风险提示：本文仅供全球市场资讯与行情分析参考，不构成任何投资建议。