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限硫令下 燃料油市场格局大变

作者:期货小行家 来源:返佣网 日期:2020-04-29

  
 
  提及燃料油商场,必然会想到航运商场。毕竟从2016年开端,燃料油消费就首要由船用需求主导,船用需求占燃料油总需求的65%以上。据期货日报记者了解,航运不只承载着全球85%—90%的运量,一起也是我国内贸的承载方法之一,其对国内乃至全球经济的重要性毋庸置疑。
 
  今年,在新冠肺炎疫情的影响下,交通运输受阻,交易和航运需求大幅下滑。在此布景下,船用油消费大幅削弱,亚太区域首要港口船用燃料销量更是呈现了明显下滑。
 
  新加坡港务管理局数据显现,2月份新加坡船供油量仅388万吨,环比下降63万吨,降幅14%。我国海关发布的数据显现,舟山港2月份船用燃料销量26.5万吨,环比降幅29%。
 
  当然,1月底2月初正值我国春节长假,船燃数据的下滑必定程度上包括了季节性因素。华泰期货能化研讨员康远宁告知期货日报记者,若将季节性影响除掉,新加坡港和舟山港的船用燃料消费量则别离减少14万和5.7万吨。
 
  “考虑到我国在供给链上的重要位置,疫情对航运业形成的影响是全球性的,叠加各大港口为疫情添加防控与检疫流程,也会导致航运效率下降,变相限制船用油消费。”康远宁估计,2月份由疫情导致的船用油需求量减少约200万吨。
 
  到了3月份,在境内疫情得到有用操控下,国内形势有所好转。在交通运输与居民社会活动趋于正常、企业有序复工复产的状况下,境内燃料油产值和需求开端康复。
 
  实际上,跟着2月份我国燃料油出口退税业务接连展开,国内低硫燃料油产能逐渐释放。依据隆众资讯统计,3月份我国保税用低硫船用重质燃料油总产值或到达54万吨,环比上涨168%。国家统计局数据显现,3月我国燃料油的总产值为242.2万吨,同比增长22.3%。其中低硫燃料油供给更是跟着国内炼厂敞开低硫船燃规模化生产呈现明显提升。国信期货能化分析师范春华和吴濛旸在近期的一份陈述中提道,3月中石化低硫燃料油的总产值到达32.7万吨,环比上升390%。至于中石油方面,供给也到达了10.4万吨,环比上升91%。
 
  与此一起,国内资源供给的添加也使得保税区船供油本钱明显下降,在价格上更具有竞争性。特别是我国保税船供油职业的龙头舟山港低硫油价格在这样的状况下逐渐迫临新加坡。受此影响,舟山3月份船燃销量呈现大幅反弹,供油35.45万吨,环比增幅34%。
 
  但是,好景不长,跟着疫情在全球快速延伸,境外生产和交易活动受到影响,全球航运在这样的状况下大幅承压。
 
  近期,克拉克森研讨公司全球负责人Steve Gordon揭露表明,跟着疫情对全球经济影响加深,估计2020年海运交易或许收缩5%,这是曩昔35年来的最大降幅。海运交易或许会呈现自20世纪80年代中期灾难性阑珊之后从未有过的规模下滑。此外,世界航运公会(ICS)主席Esben Poulsson也估计,未来几个月内全球集运量恐将再下降30%。
 
  在这样的状况下,专注于提供企业重整和财务顾问的世界闻名的咨询公司AlixPartners近期表明,跟着全球经济远景的恶化,海运承运人的破产危险存在必定程度上添加的或许。实际上,近期有媒体信息称,AlixPartners采用了一种被称为“Altman Z评分”的体系以评价航运企业破产的或许性,研讨显现,航运企业正面临着十年以来的最高破产危险。
 
  另外,现在整个石油商场的矛盾已从消费低迷引发的产品过剩演化为库容被逐渐占用的问题,在陆上储罐空间吃紧的一起,越来越多的邮轮被用来储存无处安放的油品。“在推升运费的上涨的一起,抑制了套利船的流动,这关于亚太这样的消费地来说相当于收紧了供给,延缓了累库的趋势。从直观数据来看,新加坡燃料油库存现在根本与季节性均值持平,比较ARA以及富查伊拉库存的相对位置要明显低一些。”华泰期货能化研讨员潘翔对期货日报记者表明。
 
  总的来说,考虑到现在疫情仍在全球延伸,原油商场需求崩塌尚未修正,加之现在全球原油库存高企,对油价产生了必定限制。未来一段时刻原油价格大概率继续大幅振动。在这样的状况下,考虑到现在国内燃料油商场仍处于供需两弱的状况,中信建投(33.98-0.88%,诊股)期货能化分析师李彦杰认为,短期内燃料油价格依旧会单边紧随世界原油价格走势动摇。鉴于此,投资者仍需以谨慎操作为主。
 
  至于燃料油价格未来是否会跟随原油价格进入负值区间?BLUE Insight董事ADRian Tolson近日表明,尽管船用燃料油价格呈现负值在理论上是或许的,但在实际中却不太或许呈现。特别是近期原油价格跌入负值,首要可归因于库存能力有限、无法停止的生产以及受限的实际交付地点。在船用燃料油供给链中,不存在这种库存或供给链压力。加之,船用燃料油价格中往往还包括物流本钱在内的基础设施本钱和额外产生的交货本钱。在这样的状况下,负油价不太或许呈现在燃料油商场中。
 
  限硫令下燃料油商场格局大变
 
  尽管近期的燃料油商场首要受本钱端影响,但自2019年开端,IMO2020限硫令带来的影响就一直是燃料油商场的热点话题之一。
 
  据了解,IMO2020限硫令是一项在2016年世界海事安排海洋环境保护委员会第70次会议上通过的关于进一步减少全球硫排放的抉择,是《世界避免船舶形成污染条约》附则Ⅵ中关于船用燃料硫含量排放限制的一部分。该抉择要求,自2020年1月1日起,全球范围内燃料油SULPHURCONTENT(硫含量)将从3.5%直降到0.5%。
 
  考虑到《世界避免船舶形成污染条约》现在有136个缔约国,这些缔约国的海运吨位总量占世界海运吨位总量的98%。商场有理由认为,2020年后全球船用燃料油商场会正式步入低硫时代。
  实际状况也是如此。据范春华和吴濛旸介绍,3月新加坡船加油消费量季节性上升,到达432.2万吨,月环比添加10%,其中高硫燃料油消费量跟随船加油量环比上升,消费占比接连3个月维持在15%邻近,而低硫燃料油和低硫柴油消费占比则持稳在71%和10%邻近。
 
  至于国内商场,摩科瑞能源交易衍生品交易员王阳告知记者,高硫船加油的消费也呈现了大幅下降,“近几个月,舟山区域的高硫船用油加油量每月只要几万吨左右,用量可以说是十分低了”。
 
  而之所以会有这么好的履行度,在相关业内人士看来,除了我国的确保履行的办法十分完善外,更是由于我国自身也制定了船舶大气污染物排放操控区的方针,且这一方针早在2019年1月1日就已开端全面履行。“到了2020年1月1日全球限硫令开端全面实施时,通过一年时刻的磨合,我国的履行力度和确保办法都已到达较高水平,在这样的状况下,我国要做的就是继续按规则履行就好”。
 
  当然,商场改变必定会有新的方针来应对。为了确保我国港口有满足的低硫燃油供给,1月份,我国财政部会同有关部委发布了《关于对世界飞行船舶加注燃料油实行出口退税方针的公告》,规则对世界飞行船舶在我国沿海港口加注的燃料油,实行出口退(免)税方针,增值税出口退税率为13%。
 
  “而这一方针的推出,不只将招引更多船东和租船人挑选在我国的港口加装燃油,还将刺激国内相关产业的开展。无疑将为国内经济的平稳开展提供必定的支撑”。这样的状况下,上述人士表明,期望期货商场会新增一个低硫产品,“这对国内低硫燃料油的供给会起到必定的促进作用”。
 
  至于为何现在商场上仍存在必定的高硫船用油加油量,该人士告知记者,这是由于IMO2020限硫令首要限制的是船用油的排放污染,关于那些通过安装使用脱硫塔到达排放规范的船舶并不会制止其正常运营。
 
  据记者了解,尽管IMO2020限硫令导致航运方面高硫燃料消费的大幅下滑,但跟着价格的下降高硫燃料油在其他方面的消费却有所提升。特别是电力耗费和海水淡化范畴,跟着高硫燃料油价格的跌落,这些范畴都有用高硫燃料油替代其他高价原料的状况。
 
  与此一起,今年以来炼厂端的消费也为高硫燃料油商场提供了重要支撑。但考虑到现在我国低硫油价格逐渐迫临新加坡(甚至有时比新加坡还要廉价),而高硫燃料油价格却要比新加坡贵许多,导致现在我国燃料油的低高硫价差水平远远要低于新加坡,我国的低高硫价差甚至已经缩窄至极低的水平,顾双飞认为,未来高硫燃料油的需求不容乐观。

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