煤玉米回顾

　　2020年上半年，动力煤期货整体价格呈现先跌后涨的趋势。受疫情影响，全国大部分行业在2、3月份处于停工状态，各行业用电量明显减少。政策性供应保障，煤炭供应相对充足，整体供大于求，煤炭价格疲软。煤炭价格持续下跌触及政策调控，随着国内疫情得到控制，全国各行业开始恢复生产复工，行业用电量明显回升。此外，区域性煤炭安全问题导致煤矿减产停产，煤炭价格开始出现反弹。下半年经济回升，带动行业电力需求。对进口煤炭的限制将继续，区域有限生产和落后产能将被撤回，供应增长空间将受到限制。预计下半年动力煤可能呈上升趋势。(仅供参考)

 

　　根据十三五规划和临时储存政策调整，玉米供方改革目标提前完成，产量有所下降，需求相对旺盛。2017年以来，我国玉米进入了生产和需求不足的新常态，暂储玉米储备有限。到目前为止，玉米将继续实行进口关税配额管理，供需将进入紧张平衡阶段。1-4月，中国对美国玉米及其替代品的进口呈现出大批量趋势，在价格优势的情况下，预计中国贸易商将继续在合适的时机购买。截至目前，暂储玉米拍卖和中储粮食拍卖市场交易总量近1818.99万吨。此外，6月24日，国家储备局将继续竞购400万吨玉米。根据拍卖的两个月交付期，预计第三季度玉米供应紧张的情况将有所改善。随着下半年生猪库存逐渐恢复，玉米饲料需求逐月持续提升，而玉米深加工需求整体增长空间相对有限。在玉米供应紧张、生猪养殖利润可观的背景下，预计淀粉与玉米主合同期货价格之比将继续走软。(仅供参考)