棉价和纱价“两面夹击”

　　受疫情影响，棉纱和服装出口订单减少，特别是8月以来棉价上涨和纱线价格下跌的“双重打击”，国内纺织行业陷入困境。新一季棉花即将上市，国内经济周期开始，国内纺织行业呈现怎样的发展趋势？棉花和棉纱期货及期权活跃的市场，尤其是棉纱期货交易量和交割量的持续增长，能否帮助纺织企业走出困境？

　　　从纺织企业经营变化的过程分析，4月前纺织企业经营还是很好的，大部分企业盈利水平不错，但之后利润率逐渐下降，现在几乎整个行业都在亏损。主要原因是4月份国内棉价开始持续上涨，累计上涨约1000元/吨，而同期国内棉纱价格普遍下跌约500元/吨。随着这种涨跌，纺织企业的经营利润大幅缩水。

 

　　“纺织行业越来越难。很多公司都是一步一步来的。十多年来，我还没有遇到过比这更糟糕的市场。”河南商丘一家10万锭纺织企业负责人表示，很多纺织企业开始保持市场份额和工厂员工，但不知道能坚持多久。如果市场没有好转，估计下一步会有更多企业减产。在广东、浙江、江苏等地，一些大型纺织企业的启动率很高，而中小型纺织企业并没有停产。虽然大型企业的运营率很高，但也深陷亏损。企业除了依靠积累的资金来保持市场份额和留住员工之外，辛苦的生产并没有回报太多的利润，大多数企业处于“失血”状态。

　　从纺织企业产品的销售情况分析，市场呈现两极分化的格局。其中高支纱和低支纱销售顺利，部分生产这些棉纱的企业略有亏损，有的甚至实现了盈利，而短纤商品中32根纱销售一般，生产这些棉纱的企业亏损较深。同时，外贸纺织企业经营困难，精梳40纱销售不畅，部分企业不得不停产。而生产混纺纱的纺织企业，生存空间相对较大。一方面，国内市场对混纺纱的需求强劲，另一方面，混纺纱的生产成本低于纯棉纱线。“目前，无论是产业链长的大型纺织企业，还是中小型纺织企业，日子都很不好过。”河南通州棉业董事长魏刚民告诉记者。不过，他也表示，中长期来看，市场正在逐步好转。例如，在新冠肺炎肺炎疫情受到严重冲击时，国内纺织企业的运营率下降到正常水平的三分之一。目前，虽然欧洲疫情经常反弹，印度疫情仍在迅速蔓延，但棉纱和服装市场短期内没有更好的消费驱动因素，但自6月份以来，需求逐渐恢复，一些地区纺织企业的开工率从20%上升到50%，甚至70%。　　

　　“新棉花即将上市。虽然棉价在波动，但操作的重点在不断上移，而棉纱价格在稳步下降。产业链下游纺织企业的运营一直是市场关注的焦点。”河南威视纺织有限公司董事长李表示，即使在保本状态下，棉纱生产利润也是微薄的。企业为了维持正常生产，主要通过调整生产结构来控制生产成本。例如，谷峰当地的电价存在差异，即电价在高峰时停止，在低价时重新开始生产。面对目前棉纱价格低迷，下游棉布服装需求萎缩，许多纺织企业采取了边用边购原材料的模式，不仅积极减少原材料库存，还不断减少棉纱库存，以控制产品价格下行风险，从而降低资金占用率，节约资金利息。

 

　　“在欧美等地订单减少后，我们积极开发出口日本、韩国等地的产品，同时在线生产各种产品。此外，公司还通过设备升级和技术改进提高了棉纱质量，综合运营效率优于同行。”山东运城某纺织企业负责人说

　　“我们工厂每年使用棉花1万多吨，主要生产21种棉纱和26种棉纱。目前的生产效率还不错。关键是在棉花价格处于低位的3月份，通过基价从期货市场上拿走。很多来源。”山东运城一家纺织企业的棉花采购负责人解释说，今年3月23日左右，郑棉的棉花价格跌至1万元/吨。通过对棉花当前价格走势的长期跟踪分析，发现棉花价格已经触底，于是他们大胆采购了近万吨，一天之内购买了兵团生产的24批双29级棉花，为克服困难打下了坚实的基础。李介绍说，自棉纱期货上市以来，微视纺织参与了几次交割，从最初的几十吨、100吨，到2001年全年合约500吨、2009年全年合约960吨。更重要的是，公司参与棉纱期货交割的收入也从最初的几万元增加到了现在的百万元。

 

　　据了解，河南、山东、河北、新疆、南方地区越来越多的纺织企业积极参与棉纱期货交易和交割业务。在刚刚结束的CY2009合同中，棉纱的交货量大幅增加，一些在市场上有较强影响力的大型纺织企业也参与其中，尤其是中小型纺织企业。

 

　　目前，在棉花市场上，从籽棉收购到轧棉厂皮棉生产，从皮棉储存到最终销售，棉花期货和期权已经出现在每个环节，基本价格和带权交易已经成为主流，这不仅有效降低了棉花产业链中各市场主体的经营风险，也有助于市场的稳定运行，有效化解新冠肺炎肺炎疫情的影响，缓解棉纱、服装等出口订单的损失。棉纱期货作为与纺织企业关系最密切的期货品种，更适合于直销和套期保值操作。当市场价格和原材料供求关系大幅波动时，特别是当市场突发事件出现时，纺织企业、下游棉花企业甚至服装企业都需要及时保存库存原材料和产品的价值，以应对价格大幅波动的风险。

　　“棉纱期货交割有合理的产品质量标准，符合企业参与。各项指标符合市场需求和现实。企业有设备和原材料。正商学院还实施了减免收费等一系列优惠政策。没有现成的金融工具，等待市场好转不是一个好主意。”李认为，国内棉纱线市场已经发生了质的变化，纺织企业不变，迟早会被淘汰。

　　据了解，棉花和棉纱的当前价格之间有很高的相关性。如果纺织企业能够充分利用棉纱期货和期权工具，基本上可以兼顾原材料和产品的上下游风险管理，可以使期货市场发挥更好的作用，为工业企业服务。一些纺织企业的负责人认为，随着市场的成熟，棉花和棉纱期货的交货标准和价格越来越得到认可，他们在质量决定和行业定价中作为“风向标”的作用越来越突出。

 

　　电力不足，原材料和产品库存低

       实地调查，与以往原料堆积、产品满仓的纺织企业相比，当前纺织行业彻底去库存化。不仅原棉的库存水平很低，而且原材料的采购是由产品订单和销售决定的，最终产品棉纱和棉布的库存特别低。一些市场专业人士认为，整个行业的低库存是一个值得关注的问题，这意味着当市场发生大事件时，低库存成为市场爆发的关键因素的概率非常高。同时，整个行业的低库存对于后期新棉的收购和流通以及棉纱价格的涨跌都是一个很大的变量。“纺织企业和下游企业库存不高，有的企业甚至零库存，并不能完全说明市场需求旺盛。这也可能表明，在整个行业价格传递不畅、市场疲软的情况下，企业不愿意囤积原材料和产品。这是一种主动去库存的现象。”一些纺织企业的负责人认为，在从棉花到棉纱、棉纱到棉布、棉布到服装等环节。由于利润低，企业积极增加原材料和产品库存的动力不足，纺织行业原材料和产品库存处于低水平的情况将继续下去。

 

　　从掌握的布匹、面料、服装等行业情况看，棉纱下游需求仍需恢复，短期内难以支撑纺织企业增加原材料和产品库存。目前，布匹企业外贸订单大规模减少，个别产品以出口为主的企业资金周转困难。同时，企业在转向国内贸易订单时遇到了许多问题，主要是因为国内需求不强。此外，由于大量出口企业抢占国内市场，市场竞争更加激烈，厂家纷纷降低成本和利润，这些企业积极降价，导致面料和坯布价格接连下行。在这种情况下，一些企业为了生存，不得不在亏损状态下接单。对于服装企业来说，受疫情影响和政治经济环境不稳定，整体订单量同比大幅下降，订单变大、变小、变短的情况屡见不鲜。

 

　　从市场心理学角度，结合记者在纺织企业观察到的实际情况，棉纱市场存在一定的刚性需求，部分品种的需求是可以接受的。库存低的原因与纺织企业的期望和心理密切相关。目前棉纱市场有两大变数，一是新冠肺炎肺炎疫情的控制，二是美国禁令对新疆棉花的影响。纺织企业怕这两个变量长期存在，不敢轻易增加原材料和产品的库存。

 

　　“中长期来看，疫情的变化仍然是未来市场发展的核心。”魏刚民表示，从国内形势分析，疫情的边际效应是有利的，但国际市场的特点是疫情反复，不确定性大。

 

　　一些纺织企业负责人告诉记者，美国对新疆棉花使用的限制影响正在慢慢显现，影响深远。例如，在未来，许多出口订单将明确要求使用进口棉花。虽然目前大多数企业的产品主要在国内销售，但随着后期外需订单的出现，新疆棉花的使用将是一个大问题。预计未来相关机构将额外发放棉花进口配额，以满足纺织企业的需求，同时增加新疆棉花的收购和储存，以缓解新疆棉花消费短缺问题。模式改变，管理理念更新成为趋势

 

　　“从纺织行业的整体运营情况和发展趋势来看，终端需求暂时不足、疫情和中美波动不是主要问题，产能过剩、商业模式和技术手段落后才是最需要解决的问题。国内纺织行业很可能借助当前的行业困境，无情地淘汰落后产能，行业洗牌或集中。”讨论中，河南漯河部分纺织企业负责人表示，之所以大部分大企业能满负荷生产，产品强的中小企业不觉得生存困难，利用棉花、棉纱期货降低成本和风险的企业生产相对正常，是因为国内纺织行业格局发生了很大变化。