短期价格存在支撑，关注产业链套利机会

　　在供给方面，随着Ni家巷的10万吨运转，短纤维负荷逐渐接近负增长的同时，绿宇6万吨和卓成3万吨的短纤维新生产能力运转也在继续。 2020年受新型冠状病毒大爆发的影响，预计聚酯装置的开始生产速度会比较慢，尽管如此，在经历了2019年15%的生产能力集中投入后，将来的供给压力依然会变大。

 

　　需求方面，今年的内外需求受疫情影响很大，传统季节来了有利的短纤维消费，但下游订单暂时只持续到10月中旬。 后期聚酯的高开工预计很难长时间持续。 从终端布料的库存状况来看，40天以上的高库存压力没有缓和，反映了终端的“蓄水池”效果，更验证了季节1难以持续。

　　结论：短纤维目前的利润在所有聚酯主流品种中属于高水平，这主要来自上游价格的压缩和防疫的需要，长期供求的矛盾有可能逐渐加深。 尽管是通过短期价格、石油价格和旺季订单等利益来表现的，但从长期来看，聚酯产业链整体终端的负反馈依然需要警惕。

 

　　操作建议：短期建议多对应。 对冲方建议关注多PF空TA战略，具体时间另行提示。 对产业用户来说，现在的价格不适合介入销售保证。