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乙二醇的增长有望继续

作者:期货小行家 来源:返佣网 日期:2020-10-20

  在负利润的驱动下,煤制乙二醇产量下降,启动负荷保持在较低水平。此外,短纤维期货上市推高了聚酯纺织部,乙二醇港库存消化良好,因此第四季度有可能尝试参与乙二醇2101合约,逢低布局更多订单。
  成本方面的支持更强大
  尽管出现了第二次疫情,但好消息继续来自疫苗开发,各国之间对解封和航班恢复有着良好的预期。原油价格近期震荡,油基乙二醇成本支撑。此外,中国限制从澳大利亚进口煤炭,近期煤炭价格上涨,也支撑了煤炭转化为乙二醇的成本。
  2019年,只有荣鑫化工40万吨/年煤制乙二醇产能投产,远低于327万吨/年的生产计划。预计2020年将有400万吨/年的煤制乙二醇产能投产,但到目前为止,由于原油价格的大幅下跌和煤炭价格的上涨,煤制乙二醇的利润已经萎缩。在煤炭生产竞争力下降的背景下,仅新增产能80万吨/年。
  行业运营率持续下降
  2020年上半年,原油价格深度下跌,海外疫情愈演愈烈,化工品种跌入悬崖。在煤炭市场变化不大的情况下,煤化工利润大幅下降,煤制乙二醇长期处于亏损状态,设备维修甚至停工屡见不鲜。
  数据显示,国内乙二醇总产能为1453.5万吨/年,其中煤基乙二醇(含甲醇(2032,-28.00,-1.36%))总产能为519万吨/年(新中化泉州50万吨/年,山西华能30万吨/年),占全球供应方的三分之一。截至2020年10月,煤基乙二醇的毛利为-1516元/吨,甲醇基乙二醇为-1460.5元/吨,乙烯基乙二醇为-200.75美元/吨,石脑油基乙二醇为23.51美元/吨。大部分厂家长期处于严重亏损状态,必然导致供应萎缩。
  10月9日,乙二醇行业开车负荷59.73%,其中煤基乙二醇开车负荷50.69%,较上周下降1个百分点。天津石化10万吨装置10月初停产,重启时间待定。10月下半月,设备维修还是有计划的。在海外安装中,美国有两个安装因飓风而停止,重启计划被推迟。
 
  港口库存明显消化
  受疫情影响,服装部门出口受到冲击,聚酯行业启动负荷下降,市场情绪悲观,价格陷入低迷。而塑料(7285,20.00,0.28%)等化学品由于疫情和产业集中的优势,价格相对坚挺。所以,通常作为替代品的瓶子,因为价格优势而受到青睐,有一句话叫“瓶子代替一切”。同时,短纤维期货上市后的表现也证明了聚酯市场正在复苏,对乙二醇的需求并没有想象中的那么弱。目前以印度和东南亚为代表的主流纺织国家无法有效开工建设,而中国疫情防控良好,海外订单开始流向中国。8月份,乙二醇库存创历史新高,但价格运行在支撑水平之上,表明高库存的抑制作用略有减弱。此时,库存下降对价格的影响更为正向敏感。数据显示,港口乙二醇库存从8月份的140万吨下降到10月份的128万吨,降幅接近10%。乙二醇口的去库存速度超出预期。
 
  结论
  总体而言,整个乙二醇行业处于亏损困境,供应明显萎缩;全球纺织品订单流向中国,需求超出预期;港口已进入去库存化进程,自8月以来已下降近10%,乙二醇市场迎来了做得更多的机会。具体来说,选择2101合约,多做逢低和滚动操作,交易时间定在10月到11月,开盘区间定在3900-4000元/吨;目标点定在4600元/吨;止损点定在3800元/吨。

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