钢厂生产积极改善 后期仍有复产补库预期

　　年头至今，巴西铁矿石发运量遭到连续降雨、港口维修等要素影响继续大幅下滑，近期虽自前史低位上升，但仍未康复至正常水平。据MYSTEEL数据，年头至3月13日，巴西全球发货量同比下降2029万吨/30%，VALE全球发运量同比大幅下降1957万吨/32%。前期，VALE将1季度产值方针下调500万吨至6300——6800万吨后，近期VALE宣告暂停马来物流中心作业至3月底，估计不会对2020年全年产、销量产生影响，但对一季度的销售量产生约80万吨的影响。因而，推算近期国内巴西矿到港量难以大幅上升，且按近期出产发运情况看，VALE需敏捷提高产销量才或许完结一季度、全年产销方针，乃至存在难以完结的或许。

 

　　年头，澳洲铁矿石发运量受力拓例行检修及热带气旋Damien等影响而有所下降，近期出产发运现已康复至正常水平，但据MYSTEEL数据，年头至3月13日，澳洲到我国的发运量仍同比下降约1525万吨/10%。后期，澳洲干流矿山将极力维持、提高产销量，以完结财年发运计划。

 

　　前期受新冠疫情影响，国内地矿产值有所下滑，据统计局数据，1-2月份，我国铁矿石原矿产值为11119.0万吨，同比下降4.6%。随着我国新冠疫情敏捷有用操控，各行业敏捷复产复工，估计现在高矿价下，国内矿山出产将敏捷康复正常，且或许会阶段性争取高产。

 

　　节后至今，尽管国内钢厂利润尽管已大幅紧缩至近年低水平，但多数长流程钢厂极力维持正常出产，据统计局数据，2020年1-2月全国生铁产值为13233.5万吨，同比增长3.1%。且因为国内疫情现已有用操控，钢厂利润有所上升，成材销售敏捷康复减轻了库存和资金压力，钢厂出产积极性继续改进，叠加供暖季完毕后钢厂复产补库需求的预期，将对铁矿石价格构成必定支撑。

　　巴西、澳洲等海外干流矿山出产发运大幅下降，国内地矿出产遭到新冠疫情影响下降，前期供应继续下降，后期澳洲及地矿供应有所上升，巴西供给康复速度相对较慢，全体供给将呈缓慢上升态势；一起，国内长流程钢厂始终极力维持出产，铁矿石需求同比增加，且后期供暖季完毕后仍有复产补库预期，使得国内铁矿石供需基本面良好，港口及钢厂等全产业链铁矿石库存继续下降至近年偏低水平，对期现货价格走强构成必定支撑。

 

　　近期，国内宏观经济预期对铁矿石等黑色系产品走势起到了较强的影响效果。现在来看，1-2月份的GDP、地产及基建等经济数据大幅下跌，但近期政治局常委会议等多次表态“确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚方针任务”，中央到当地出台一系列促复工、稳经济政策，央行定向降准，或许继续下调MLF、LPR乃至基准利率等措施，钱银仍有加大宽松的空间。国内疫情现已有用操控，各行业敏捷复产复工，完结“方针任务”下将加大“逆周期”调理力度，商场对基建、地产等支撑下经济触底反弹的相对达观预期，对铁矿石等黑色系品种起到了较强引领效果。

 

　　但也应注意，发改委、央行、财政部及统计局等部分多次重申“坚决不搞洪流漫灌”、“房住不炒”等政策定力，在“海外疫情”输入压力日益增大背景下，地产等企业满产率及务工人员到岗率仍有待提高，两会仍未举行，详细“经济方针”尚不清晰，应重视国内经济康复进程，对经济反弹速度不宜过度达观。

 

　　海外疫情仍在敏捷发展，日、韩等钢铁大国疫情形势严峻，尽管各国陆续推出应对政策，但实践效果有待调查，后期应重视全球新冠疫情对铁矿石等黑色系产品供需两方面的影响：

 

　　一方面，后期新冠疫情存在影响海外矿山出产及发运的或许，如近期南非港口、船舶受新冠疫情影响，及VALE暂停马来物流中心等音讯，加重了商场对于海外新冠疫情影响供给的担忧；但如之前文章中分析，铁矿石出产及运送地舆偏远、人员密集度低、自动化程度较高且疫情短期隔离即可控等特色，使得其对商场心情的影响或许大于对实践出产、运送的影响。

 

　　另一方面，全球原油、铜等各类财物继续大幅下跌，海外主要经济体面临必定的经济衰退下通缩危险，后期海外钢厂出产和下游商场需求遭到本质影响的或许性越来越大，且不扫除负反馈影响国内商场的或许，将对铁矿石等黑色系产品产生影响。