甲醇开工率将逐步提升

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　　4月底以来，甲醇在内陆春季检修、港口货源严重等要素支撑下，期货价格持续攀升，现在主力合约1809已打破2800元/吨关口，迫临2900元/吨一线。咱们以为，后市甲醇根本面将逐渐转弱，操作上以中线逢高抛空思路对待。

　　甲醇开工率将逐渐提高

　　每年3—5月是内陆地区甲醇出产企业会集检修期，俗称春季检修，本年也不破例。据金联创计算，本年3—5月全国甲醇开工率根本在60%以下，处于相对低位，这是4月甲醇敞开反弹行情的原因之一。现在5月现已过半，甲醇春季检修挨近结尾，前期检修设备连续复工：近期神华蒙西10万吨、内蒙古国泰40万吨、内蒙古金诚泰30万吨、延长兴化30万吨、山西大土河20万吨、山西广发同煤60万吨、泸天化50万吨等甲醇出产设备已连续恢复运转，甘肃华亭60万吨、新疆广汇120万吨设备也将于5月中旬复产。

　　新设备方面，安徽昊源80万吨、山东金能20万吨及内蒙古新奥60万吨设备均有可能在5月投产。估计未来全国甲醇开工率会逐渐提高，国内甲醇产值将明显添加。

　　甲醇制烯烃设备5—6月会集检修

　　从需求端剖析，依旧要重视传统需求和甲醇制烯烃两部分。传统需求占比小且相对安稳，近期开工率改变不大。

　　甲醇制烯烃方面，因为前期甲醇价格大幅反弹，导致甲醇制烯烃赢利急剧下降，尽管近期赢利有所修正，但二季度有检修方案的MTO设备依旧比较多且会集：中原石化20万吨设备（外采甲醇60万吨）自5月15日起泊车40天，山东阳煤恒通30万吨设备（外采甲醇70万吨）自5月2日起检修15天，宁波富德60万吨设备（外采甲醇180万吨）自5月5日起检修1个月，南京惠生30万吨设备（外采甲醇40万吨）自5月10日起检修20天，江苏斯尔邦80万吨设备（外采甲醇250万吨）估计5月底6月初有检修方案。跟着这些以外采甲醇为主的烯烃设备会集检修，估计5月底6月初，甲醇需求量将呈现明显下滑。

　　内陆港口套利窗口翻开

　　近期推涨甲醇行情的另一个重要要素是转口贸易多，进口到货量少，导致港口货源严重，到5月10日当周，华东港口库存仅22.40万吨，华南4.25万吨，创2014年年中以来新低。但咱们也看到，跟着春检完毕，内陆甲醇货源逐渐添加，内陆和港口的套利窗口翻开，5月以来，江苏内蒙古价差在600—950元/吨（运费500元/吨左右），江苏西南价差在280—550元/吨（运费200元/吨左右），江苏山东价差在290—720元/吨（运费220元/吨左右）。现在已有部分内陆货源发往华东港口，估计后市华东地区低库存局势将得到改进。

　　综上所述，跟着内陆春季检修完毕，5月中旬开端国内甲醇产值将逐渐上升，而5—6月下流甲醇制烯烃会集检修，甲醇需求减量较多，加之内陆和港口甲醇套利窗口翻开，内陆货源的弥补将在必定程度上缓解华东港口缺货的局势，估计5月下旬开端甲醇根本面将逐渐转弱，甲醇期价上方空间有限，操作上逢高抛空。

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