正如最近价格走势所暗示的那样，GLD可能走上了波动之路，但对黄金的广泛观点标明，金价跌势不太可能很严重，而且可能为进一步上涨铺路。
道富(State Street)在最近一份陈述中称：“实践上，短期和长期宏观经济因素的共同作用，影响了黄金的基本面，从而影响了金价。”
就像人们普遍注意到的那样，美国和其他发达市场利率下降是本年推动黄金及相关ETF走高的主要因素之一。这是个好消息，黄金返佣，由于尽管过去的降息现已反映在了当时的金价中，但到2020年可能还会有更多降息举措。
“全球经济增长预期下降，以及收益率曲线倒挂，现已使正利率轨迹改变了180度，”道富表示。“自本年年初以来，随着美联储和欧洲央行改回宽松的货币政策，实践利率现已大幅下降(在2019年第三季度降至零以下)。”
换句话说，全球较低的利率无疑是GLD本年吸引了55亿美元新财物的原因之一。
如果全球央行坚持降息，其中一些央行甚至将利率降至负值，那么黄金的下一步走势将很容易得到答案。
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