全球疫情刺激了对黄金的避险投资需求，抵消了以消费者为重点的市场范畴的明显疲软。

 

　　随着疫情活动的范围及其潜在的经济影响开端显现，投资者开端寻求避险资产。黄金ETF吸收了巨额资金流入(+298吨)，推进全球此类产品持有量创下3185吨的新纪录。由于西方散户投资者的避险买盘，金条和金币总投资降至241.6吨(同比降落6%)，其中金条需求降落19%(至150.4吨)，超越了金币需求的大幅跃升(上升36%至76.9吨)。

 

　　珠宝需求遭到疫情影响的打击尤为严重，这并不令人不测；季度需求量同比降落39%，为325.8吨，创历史新低。各国央行继续大量购置黄金，虽然速度低于2019年第一季度：净购置量达145吨(同比降落8%)。该病毒还毁坏了黄金供给：金矿产量降至795.8吨的5年低点(同比降落3%)。

　　在全球不肯定性和市场动摇的背景下，第一季度资金流入同比增长7倍。

 

　　中国是全球最大的珠宝消费国，也是首个受疫情影响的珠宝市场。

 

　　购置的步伐放缓，契合我们的预期，销售依然稀缺。

 

　　黄金ETF完成了4年来最高的季度资金流入。截至第一季度末，这些产品的持有量到达创纪录的3185吨。

 

　　这些投资流入推进以美圆计价的黄金价钱升至8年高点。因而，全球黄金需求到达了550亿美圆，为2013年第二季度以来的最高程度。

 

　　随着全球各国政府施行封锁措施，全球珠宝需求大幅降落。此外，虽然全球黄金储藏在第一季度增加了145吨，但俄罗斯方面宣布将从4月起暂停其黄金的长期购置方案，标明全球净购置量大幅放缓。

 

　　另一方面，由于疫情影响了矿山消费和黄金回收，第一季度黄金的总供给量降落了4%。