周二亚洲交易时段，黄金（XAU/USD）连续第三日下挫，自4000美元上方回落至近三周低位。尽管市场普遍预期美联储将在本周降息25个基点，但贸易关系改善带来的风险偏好上升抵消了宽松预期的利好。金价短线跌破心理关口，3900美元区域成为新的防守重心。
美联储会议临近，市场对政策转向保持高度关注。根据CME FedWatch工具数据，投资者几乎完全消化了10月降息25个基点的预期，并押注12月可能再度降息。
不过，上周美国9月CPI同比仍上升3%，核心CPI维持在同一水平，显示通胀虽放缓但仍高于目标区间。这意味着，美联储即使降息，也将保持“温和节奏”，限制了黄金的上行动能。
纽约一位贵金属策略师指出：“市场已经提前计入降息预期，因此即便决议落地，也未必带来新的买盘。”
近期中美关系改善迹象明显。多名高层官员确认贸易对话进展顺利，市场对达成协议的信心上升。
这种乐观氛围削弱了避险情绪，导致部分资金从黄金等避险资产撤出。与此同时，美元虽受降息预期压制，但风险资产回暖限制了黄金的支撑力度。
在地缘层面，美国总统特朗普回应俄罗斯成功试射核动力巡航导弹时表示，美国已在俄海岸附近部署核潜艇。该表态短暂提升市场紧张情绪，但整体影响有限。
分析人士指出，地缘风险虽能提供阶段性支撑，但不足以逆转当前的市场主线——风险偏好占优与政策宽松并存。
从日线结构看，黄金已跌破4000美元整数位关口，技术面转弱。
RSI指标下滑至50下方，MACD形成死叉，暗示空头占据主导。
若金价继续承压并跌破3950美元支撑，或将引发进一步抛售，目标或指向3900美元区域，对应前期涨势的50%回撤位。
反之，若价格重回4020美元上方并企稳，可能出现短线技术性反弹，但4050-4060美元区间将成为关键压制。
东京一位贵金属交易员表示：“只要金价未能有效收复4050美元关口，短期仍以震荡偏空为主。”
当前黄金走势的核心矛盾在于——降息预期为价格托底，但风险偏好上升削弱了避险买盘。
市场正等待美联储会议结果来决定方向：
若鲍威尔释放更鸽派信号，金价有望企稳反攻；若暗示“暂缓宽松”，黄金或再度下探3800美元支撑。
总体来看，金价在3900至4050美元区间内或维持震荡整理，中期结构仍偏弱势。
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