期货行情：胶市供应过剩的格局加重

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　　纵观2020年上半年，橡胶期货一度高位大幅回落，在创下四年新低后，价格重心逐步抬升。 国内质料方面，截至7月初，海南国营厂胶水收购价8.9元/公斤(制全乳)，胶水收购价12—12.1元/公斤(制浓乳)。新冠疫情导致浓乳胶医用需求激增。当前，国产浓缩乳胶折干价已升水全乳胶逾3000元/吨。这意味着，出产浓缩乳胶性价比远超全乳胶。因而，在6月前国内全乳胶整体产出适当有限。 国外质料方面，泰国合艾市场收购价格稳中有涨：胶水42.80泰铢/公斤，杯胶31.85泰铢/公斤。在本年新冠疫情的冲击下，质料胶水及杯胶价格均大幅下挫。受乳胶手套需求的提振，胶水价格已经回归从前同期水平。而作为更易储存的固体，杯胶是出产轮胎的主要用料。 本年1—5月份，中国进口天然橡胶(包括乳胶、混合胶)共计205.78万吨，同比去年同期削减1.82%。由于5月份的代替栽培进口并未下发，不扫除7月份存在代替栽培进口配额入关的增加压力。因新胶供给偏紧，标胶进口利润亏损，国外工厂出货量、船货到港量及进口胶入库量或有一定缩减。估计，6月份中国橡胶进口量同、环比或延续跌落。经初步核算，国内橡胶库存量可供3.5个月使用。可见，进口下降对国内供给造成的实质性影响较小。随着全球主产区渐入供给旺季，在需求端逐步回暖之下，估计进口量有望回升。因而，总体来看，下半年国内橡胶的进口压力较大。 从中长时刻来看，胶市产出将缓慢恢复，海外需求边际改进速度较慢。为消除关于经济的负面影响，疫情尚未得到控制的国家或选择冒险复工。四季度北半球入冬后，一旦疫情再次袭来，更加严厉、时刻更长的封闭隔离会再度重创全球经济复苏，胶市供给过剩的格式加重。

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