近期PTA期货价格强势上涨

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　　近期PTA期货价格强势上涨，5月16日PTA1809合约最高冲击5924元/吨，现已收复3月份的下跌起伏，重新回到年内价格高点。咱们以为，当时PTA上涨的逻辑还能保持，价格还有向上空间。

　　本钱节节攀升 紧缩加工赢利

　　原油价格不断创出新高，一方面受美国退出伊朗核协议影响，商场担忧伊朗再次被制裁，约束远期原油供给，做成价格风险溢价；另一方面，原油供需向好，美国商业原油库存及库欣区域商业原油库存均显著低于五年季节性均值水平，炼油厂开工率也高于五年季节性均值水平。严重的中东区域地缘政治局面利多要素发酵，或持续推进原油价格向上。

　　尽管PTA价格跟从原油稳步上涨，可是PTA价格上涨起伏不及原油及PX，PX 价格已上升至 1000 美元/吨以上，PTA加工赢利不升反降。现在，国内PTA现货平均加工赢利在700元/吨左右，比起年头大幅下降，持续紧缩空间较少。

　　下流赢利佳 需求旺盛

　　现在，下流处于旺季，编织及聚酯开工仍然保持在高点，并且赢利较好，职业景气量仍然较高。其间，聚酯中的瓶片出口微弱，赢利惊人，到达2200元/吨左右，较前几年来说实属罕见。当时江浙编织及聚酯开工率创5年前史高位，聚酯开工率高于90%，接连数月保持高景气量。企业库存又再次出现去化，处于5年均值低位。在下流好开工率高的情况下，质料收购稳定，PTA需求并无近忧。

　　进入5月，逸盛大化、福化、蓬威石化等大型PTA加工设备检修，5月产量估计丢失45万吨左右，环比4月持续增加，供需矛盾进一步加大。并且，5—6 月 PX 检修产能有500多万吨，印度信任 225 万吨设备现已检修。PX及PTA设备供给均出现缩短，支撑价格坚硬，难以松动。

　　综上所述，由于原油、PX等上游质料价格持续上涨，且近期难以回落的情况下，PTA加工赢利被大幅紧缩，PTA本钱推升的作用加强。供需联系来看，PTA下流职业景气量保持高位，对PTA需求旺盛。叠加PTA设备检修，供给削减，PTA价格易涨难跌。5—6月应该是PTA供需联系最为严重的时分，PTA价格重心将持续上移。操作上，主张保持逢低买入思路。

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