郑商所相关负责人详解纯碱期货合约设计思路

　　依据世界上全球纯碱总产值和地域分配，没有任何一个国家出产值可以满意我国需求，我国碱需求占全球产值的一半。国内纯碱出产企业需求补足缺口，满意国内纯碱需求。依据中国纯碱工业协会统计，到2018年末，我国纯碱设备总产能为3039万吨。其中，联碱法纯碱产能为1446万吨，占总产能的47.6%；氨碱法纯碱产能为1413万吨，原油返佣，占总产能的46.5%；天然碱法纯碱产产能180万吨，占总产能的5.9%。

 

　　近年来纯碱职业开工率一向维持在较高水平，自2016年以来纯碱职业开工率保持在90%左右，目前我国纯碱职业运转良好，产能得到充分释放，经济效益近年来持续上升，整个职业非常健康。近几年跟着国家环保要求进步，纯碱质料价格上涨。例如纯碱重要质料石灰石、煤炭的出产成本上升，也带动了纯碱职业成本上升。在这样的布景下，纯碱职业可以进步出产效率，下降本身出产成本，在原材料价格上升的状况下保持效益添加，说明我国纯碱出产技术在不断进步。

 

　　据了解，近年来我国纯碱出产企业严厉按照商场规律进行正常的商场运作，赚取合理利润。近两年来我国纯碱价格变化相对安稳，动摇起伏相对之前大幅下降。纯碱价格走势平稳，无论关于纯碱出产企业，还是职业上下流企业都是功德，第一返佣网，对企业规划来年的产销计划都有非常大的帮助。上一年我国纯碱价格走势和本年我国纯碱价格走势和上一年基本相似，都有两个低谷和两个高潮，区别是本年的低谷相对上一年更高，高点相对上一年更低，这说明我国本年纯碱价格运转愈加平稳。

 

　　目前我国纯碱价格现已达到各个企业的成本线，现货价格下降空间不大，如果继续下跌，就会导致企业亏损。在年末或许会为了产销率100%的方针进行一些促销，但是规模有限，也不会对价格产生太大影响。

　　郑商所相关负责人介绍了纯碱期货合约规划思路。据了解，合约规划第一个需求考虑的要素是商场流动性，金融商场就是要在买卖成本尽或许低的状况下，使投资者可以迅速、有用地进行买卖。在买卖过程中，投资者会有四个期望：速度、宽度、深度和弹性。这四个要求需求足够的商场流动性来满意。纯碱期货在统筹大宗商品买卖特点的基础上，期货返佣，挑选合理的买卖单位和最小变化价位，便利投资者参加和形成接连有用的商场价格。

 

　　据郑商所相关负责人介绍，在交割办法规划上，郑商所考虑了交割办法的可行性和能否为商场供给足够的交割能力，返佣网，挑选采用仓库交割和厂库交割两种办法，丰厚期货交割资源。随后该负责人介绍了没有将轻质纯碱归入交割规模的原因：“因为下流用户在轻碱和重碱的使用上存在显着偏好，纯碱期货需求添加交割环节确实定性。考虑到重碱下流用户的纯碱用量大且会集，成本占比高，企业对价格动摇愈加灵敏，因此将期货交割品清晰为重碱可以更好地满意实体经济中存在的危险管理需求。”

 

　　在交割区域的挑选上，郑商所相关负责人表明，理想的交割区域需求具备以下条件：该区域的价格具有较强的代表性；货源地多，商场化程度高；物流条件便利。“纯碱期货上市初期，挑选河北和湖北为交割区域。后期郑商所将依据品种运转状况和商场需求，合理拓展交割区域。”郑商所相关负责人说。

 

　　纯碱现阶段利用期货商场的办法主要是套期保值和套利。套期保值可以对冲现货危险，但基差变化或许导致对冲成果的差异，因此需求专业的保值团队和期现的统一核算。套利则结合现货，增盈和减亏，引入虚拟工厂概念，要点关注期货与现货的差价。套利优势在于简单易懂易操作，收益安稳，最坏的成果是进行交割；缺陷在于缺陷是交割环节相对繁琐。