2008年次贷危机期间与本次疫情暴发后棉价跌幅对比

　　世卫安排总干事在二十国集团领导人特别峰会上表明，新冠肺炎是一场全球危机，需求全球应对。

 

　　全球经济遭到新冠肺炎的影响开展受阻。高盛集团表明，估计2020年全球实际GDP将萎缩约1%，比2008年全球金融危机后一年的萎缩幅度更大。摩根士丹利对投资者发布警告称，新冠肺炎疫情正在从根本上打乱世界经济，全球经济本年堕入阑珊。一起还表明，这一次将比2001年的全球经济阑珊更严峻，因新冠肺炎疫情的影响和金融环境趋紧所造成的潜在危害将对全球经济造成实质性的冲击。

 

　　跟着疫情在海外加重，多国采取了封城、约束出行等措施，纺织服装消费遭到极大遏止，而我国是全球最大的纺织品服装出口国。据我国海关总署最新计算数据显现，2020年1—2月，我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20.0%。目前，国内纺织服装出口订单遭到显着的冲击，现已呈现不少取消以及延单现象。而内需也没有恢复，一些纱厂为去库存开始让利兜售。尽管如此，纱厂的库存依然在累积。

 

　　据有关数据计算显现，4月份以来，国内纱线和坯布厂开机负荷指数呈下降趋势，同期产成品则呈累库状态。本年的纺织旺季在疫情的影响下简直还未有打开。下游纺织企业新订单严峻匮乏，且短期内难有明显改善，令纺织企业经营压力巨大。

 

　　依据美国农业部发布的陈述，2020年美国意向植棉面积为1370万英亩，同比削减1%。而美国农业部农业展望论坛之前估计2020年美国棉花栽培面积为1250万英亩。美棉意向栽培面积降幅大幅低于商场预期。不过，本次美农栽培意向查询是在3月的前两周，商场以为查询数据并未能充分反映疫情状况。国内在3月底正式出台棉花方针价格改革政策以稳定国内新棉栽培面积。国家棉花商场监测体系于3月中旬打开全国范围棉花栽培意向查询结果显现，2020年我国棉花意向栽培面积4550.1万亩，同比削减5.1%，降幅较2019年11月份意向查询结果削减0.8个百分点。

 

　　不过，本次美农栽培意向查询是在3月的前两周，商场以为查询数据并未能充分反映疫情状况，后期有调减预期。

　　消费方面亦收到疫情的影响而调减。3月份美农陈述将全球棉花消费量预估调减80万包。其中，我国继续调减本年度消费量预估100万包。受疫情影响，我国已接连两个月大幅调减消费量预估，累计调减200万包，一起，3月份美农陈述调减我国进口量预估25万包。

 

　　3月份美农陈述发布时新冠肺炎疫情对全球棉花消费的影响还处于初期，跟着全球新冠肺炎确诊人数的添加以及多国采取约束出行等以应对新冠肺炎疫情，本月美农陈述有调减全球棉花消费量预估的可能。

 

　　2008年次贷危机中，棉价在2008年3—11月期间大幅跌落。一方面是对前期上涨的修正；另一方面或因次贷危机后，全球经济阑珊，棉花需求受影响价格下行。

 

　　美棉花指数从2007年5月份的49美分/磅一举上涨至2008年3月的95美分/磅，在到达阶段性高点后棉价回调走弱，并且在7月至11月中旬之间加快下行，于2008年11月12日触及39.48美分/磅。2007/2008年度全球棉花减产46万吨，期末库存削减4万吨，但处于前史高位，基本面并没有特别利好或利多的变化。因2008年次贷危机，2007/2008年度以及2008/2009年度全球棉花消费量遭到影响，尤其是2008/2009年度，全球棉花消费量受次贷危机影响下降280万吨，库消比更是上升4个百分点，至55%左右。已然棉花基本面没有太大的变化，那么棉价的跌落主要还是受次贷危机的影响。

 

　　国内方面，2007/2008年度我国棉花接连第四年增产，一起需求也在持续添加，最终期末库存仅较上一年度削减1万吨。2008/2009年度我国棉花减产，一起消费同步下滑幅度较大，期末库存同比添加41万吨，库消比回升至50%邻近。从基本面而言，国内棉价本身就不具有上涨条件，乃至承压，而次贷危机则加深了其跌幅。在2008年3—11月期间，国内郑棉指数走跌35%左右，美棉跌幅约58%。

 

　　本次疫情爆发后，到目前，ICE期棉最大跌幅31%，国内郑棉最大跌幅亦在31%左右。

 

　　2019/2020年度，全球棉花期末库消比环比上升约4个百分点，但因消费量下降期末库存同比大增，从这方面上讲本年度棉花供需面差于2007/2008年度。2020/2021年度，中美印三大国棉花栽培面积预期下降，导致全球棉花产值同比下降，而消费量则有可能与本年度适当。因而，咱们估计下一年度的全球以及我国棉花供需基本面好于本年度，也好于2008/2009年度。归纳起来，与2008年美股大跌相比，本年美股大跌的幅度与2008年适当；2019/2020年度的全球棉花供需面差于2007/2008年度，但2020/2021年度的供需面好于2008/2009年度。因而，从美股体现以及棉花供需面比较而言，本年和2008年整体状况并没有显着的优势或劣势。