多头资金仍在加码 豆油持有多单为宜

　　目前国内油脂库存总体处于低位，到了第四季度的传统消费季节，大豆油将成为消费的主力，预期价格将达到最高。 从投资的角度来看，现有的大豆油多的单票可以继续持有，新的多单票最好以低价购买。

 

　　米豆季度的库存低于预期

 

　　随着USDA季度供求报告落地，米豆季度库存大大低于预期。 根据数据，截止到9月1日，米豆季末库存为5.23亿蒲式耳，市场为5.76亿蒲式耳，有望进一步巩固供给方原料紧张的事实。 预计米豆销售窗边的成本会上升。 进入10月，米豆进入收获期，全球豆类市场对米豆寄予厚望。

 

　　国内油脂库存下位

　　截至10月2日，国内大豆油的商业库存为133.64万吨，去年同期为134.915万吨。 食用棕榈油港库存30.11万吨，去年同期为54.95万吨。 沿海地区菜籽油库存4.76万吨，去年同期8.88万吨，华东地区菜籽油库存15.07万吨，去年同期35.4万吨，长江沿线地区菜籽油库存5.17万吨，去年同期23.56万吨。 国内油脂库存比上年下降幅度大，整体处于5年以来的历史低位区间。

 

　　农产品的消费需求比较刚性，价格方面的上升和行情的变化多来源于供给方面的变化，现在市场演绎了供给决定价格的行情。 因此，在交易主逻辑没有实质性变化之前，资金关注供给预期紧张和油脂库存建设困难的事实带来的许多机会，特别是大豆油作为第四季度消费的主力军，资金在大豆油方面的布局会增加。

 

　　拍卖成交率高位运行

 

　　为了稳定油脂市场的价格，缓解市场供给不足，中储谷从6月24日开始拍卖大豆原油，现在进行12次大豆油拍卖，拍卖大豆原油16万吨，其中成交率为100%的为10次，1次拍卖成交率为大豆油拍卖成功率高的企业不仅表明市场大豆油需求旺盛，而且由于中储粮每次的大豆油拍卖数量有限，拍卖总量没有有效扩大。 如果后市拍卖成交率继续维持高成交状态，这将支撑未来大豆油价格的上涨。

 

　　多头资金还在增加中

 

　　CFTC非商业持仓数据具有重要的前提提示意义。 它代表了机构投资者的投资布局，因此一般投资品种从选定到布局的持续时间长，具有重要的参考意义。 目前，CFTC非商业大豆油网多持仓正在持续的加法代码中。 截至10月6日，大豆油非商业基金净多持仓114488张，比6月9日净多持仓量增加109794张，为第四季度大豆油预期价格上涨奠定了比较坚实的资金基础。如上所述，国内油脂库存拐点尚未出现，在第四季度油脂消费旺季，资金配置还处于编码过程中，大豆油有上行空间，已经有很多单子可以持续持有，新的单子便宜购买，等待利润兑现。 在多单保有的过程中可以灵活操作，部分止盈可以留下底仓，以所有低收入吸收中长线。