虐完空头虐多头 原油震荡何时休

　　进入下半年，原油商场进入宽幅震动格式，内盘呈现阶段性强于外盘的走势，未来在供应削减及全球经济下行预期博弈之下，油价料难以走出宽幅震动格式。

 

　　实际上，本年下半年以来，关于做中长线的投资者来说，原油都不是一个好标的。而对短线投资者来说，也随时或许处于“刚买完就大跌；刚卖完就大涨”的尴尬境地。

 

　　这一切都要归因于——原油商场“城头不断变幻大王旗”。

 

　　本年以来，美国原油期货主力合约在每桶44美元—67美元之间剧烈震动，同期，布伦特原油期货主力合约波动区间为每桶52美元至76美元。两大原油期货波动幅度最高均超20美元。

 

　　分析人士指出，上半年供需基本面是影响全球原油商场的重要要素，年初欧佩克组织和独立产油国积极推进减产，欧佩克2月算计产量环比削减了56万桶/日至3050万桶/日，其中参与减产的11个欧佩克成员国减产履行率超越100%。原油产量不断下滑，进一步收紧商场供应，加上商场忧虑地缘局势恶化致使原油供应削减，油价在上半年呈现阶段性的单边上涨行情，在4月24日左右达到年内价格高点。

 

　　但进入下半年，原油商场风云变幻，多空双方在价格宽幅震动中不断“残杀”。就近期来看，9月以来，布伦特原油期货主力合约最高振幅达14美元；同期，美国原油期货主力合约波幅也在10美元。

 

　　值得一提的是，在外盘原油期货9月17日以来的震动跌落过程中，上海动力买卖中心原油期货却走出“不一样”的行情，详细来看，9月17日至10月3日，美国原油期货主力合约走势呈现单边跌落行情，从每桶62美元邻近一路跌落至52.3美元，跌幅达15.6%。同期，上海动力买卖中心原油期货从每桶490元邻近跌至10月8日收盘价440元，跌幅为10.2%。从此后10月8日至14日的反弹行情来看，内盘也显着强于外盘。

 

　　尤其是，在10月8日夜盘期间，外盘原油弱势震动之际，内盘原油呈现大涨。内盘原油期货表现全体为何会强于外盘？

　　首先，上海原油期货价格交割品价格自身高于境外三大原油期货交割品的价格。上海原油期货的交割油种是中东阿曼、迪拜、巴士拉轻、上扎库姆等6个中东现货买卖油种。价格是中国交割库的库提价格，即盘面价格应该是一个包含装港费用、海运费用、接卸费、查验等费用的价格。6大交割油种中，实货买卖门槛最低的是阿曼原油，由于阿曼原油有期货，可交割实物。所以测算的时分，用阿曼原油为测算首选。现在阿曼原油期货首行合约（1912合约）的价格已经高于布伦特原油期货首行合约（1912合约）的价格，布伦特原油期货价格也高于美国WTI原油期货价格。考虑海运费用要素，上海原油期货合约的价格最高是合理的。

 

　　其次首要是由于近期中东地区的现货价格较强。在欧佩克持续减产的情况下，9月14日沙特石油设备突然遭受袭击，导致570万桶/日产能临时中止。现在沙特方面宣布产量已经恢复。可是外界注意到，沙特轻原油的出口还是受到了影响，一些客户的沙特轻质原油调理为沙特重、中质原油。而交割油种就是相对靠近沙特轻质原油的油种。因此，遇袭事件加重了近期中东标杆油种现货商场的紧张程度。以10月8日夜盘为例，SC1911与1912合约的价差就达到了10元/桶，就是对阿曼原油月差商场的跟从。

 

　　此外，加上宏观扰动要素下油轮运费价格的上涨以及人民币汇率波动等要素影响，内盘以一种逆行来反映基本面，也在情理之中。

 

　　美国商品期货买卖委员会（CFTC）10月11日发布的陈述显现，截至10月2日至10月8日当周，原油投机性净多头削减34234手合约至355085手合约，标明投资者看多原油的意愿降温。

 

　　分析人士指出，尽管近期油市迎来不少利好消息，比如地缘局势好转、中国9月份石油进口微弱、美国页岩油产量增速下滑等，但在全球宏观局势实质性好转前，很难带起油市多头气氛。

 

　　一方面，世界动力机构（IEA）、美国动力情报署（EIA）和欧佩克一再下调未来全球原油需求预期，经济增加放缓致使原油需求压力持续存在。

 

　　另一方面，世界货币基金组织（IMF）近来将2019年全球经济增加预期从7月份的3.2%下调至3%，一起将2020年全球经济增加预期从3.5%下调至3.4%。IMF指出：“由于危险偏好下降、制造业疲弱等方面的不确定性，全球经济倾向于下行。”