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黄金呈现出近弱远强的格局

作者:期货小行家 来源:返佣网

  自10月初以来,黄金价格波动微弱。在10月中旬触及1,939美元/盎司后,上周又掉头突破1,900美元/盎司的支撑水平。沪金2012合约也跌破400元/克大关。目前黄金价格已经调整回9月底形成的低点。
  在多重负面影响下,金价已经走弱
  最近欧美疫情进一步蔓延,德法两国实施全国性封锁措施,欧美股市和国际油价大幅下跌。然而,美国第三季度的经济增长率超出预期,避险情绪上升,推动美元指数在过去一个月升至94高点。与此同时,美国新一轮财政刺激计划的预期失败,大选的不确定性被叠加。在多重负面效应的共同作用下,黄金价格大幅下跌。
  目前,美元指数上涨是拖累黄金价格的关键因素。美元指数走高反映了欧美经济差异、欧洲央行宽松预期和避险基金的推动。上周四,美国公布的第三季度GDP年化季度率为33.1%,创历史新高,而美国上周首次申请失业救济人数创下3月中旬以来的新低。随着欧洲再次成为疫情的重灾区,欧元区经济面临压力,10月份消费者信心指数6个月来首次出现下降。欧洲央行暗示将在12月采取额外刺激措施,欧元兑美元汇率跌至四周高位。此外,在欧美股市和国际原油价格下跌的背景下,避险基金购买美元资产进行对冲。后期欧美疫情的升级会减缓再次复工的步伐,拖累部分需求。欧洲央行的预期宽松,美联储进一步宽松的可能性不大。与欧元区相比,美国经济的走强总体上有利于美元。另外,在大选前,不太可能推出新一轮财政刺激,美国通胀预期的减弱会拖累金价走势。如果美国财政刺激计划能在大选后启动,将改善美国经济和通胀预期。
  全球宏观不确定性已导致机构放松头寸,静观其变
  由于全球宏观不确定性和美元指数的阶段性走强,该机构选择减持黄金头寸。自去年10月以来,全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF的持仓量下降了10.64吨,至1258吨,尤其是上周,持仓量降幅达到5.55吨,显示出加速的迹象。CFTC的仓位数据也显示,自10月份以来,CFTC非商业净黄金多头仓位增加了5945手,但低于9月份增加的12863手。目前宏观层面不确定,尤其是大选前,机构的持仓策略更加谨慎。另外,美元流动性危机再次爆发的概率降低,机构大规模减持的可能性不大。仍然需要配置避险资产。短期内,欧美疫情继续升级,叠加选举临近,市场波动加剧,美元指数企稳回升。宏观层面对于黄金价格是负的,短期黄金价格技术上是破的。在9月跌破低点之前,仍然可以采取逢低开仓的策略。风险点是宏观风险事件会加剧市场波动。上海黄金2012合约下的第一个目标是380元/克。中期来看,市场对避险的需求依然存在,而在债务问题背景下,美元难以满足反转条件,金价仍有支撑。选举结束后,市场的焦点将再次转移到财政刺激计划上,届时通胀预期将升温,黄金市场将重新出现。

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