苯乙烯上市挂牌基准价为8000元/吨,上市以来,苯乙烯价格最高上涨至8160元/吨,最低下探至7409元/吨,价差达751。从持仓来看,随着新品种日渐活跃,在空头增仓之下,苯乙烯价格重心不断下移。
2020年苯乙烯供需压力将凸显,中长期价格承压。依据咱们对苯乙烯下流未来新增产能投进的统计,以及由此测算出的苯乙烯消耗量,苯乙烯需求相对供应跟进缺乏,估计随着苯乙烯产能的投进,苯乙烯将逐步承压。
到2020年末,估计我国有352万吨下流产能开释,对应苯乙烯消耗量为281.23万吨。而同时间段,苯乙烯将有601.2万吨苯乙烯产能投产,理论上整体产能是过剩的。虽然过剩的产能可替代部分进口,可是这意味着国内外货源的竞争将益发激烈,对苯乙烯来说,其价格仍旧承压。
虽然苯乙烯有巨大的产能投进计划,可是需求警觉贱价之下,苯乙烯产能投进不及预期。对于当前主力合约EB2005而言,浙石化和恒力的苯乙烯设备投产较为确定,因为这两套设备同属于民营大炼化项目。
依据咱们的测算,2017年以来至今,苯乙烯出产赢利最高至4911元/吨,最低至-612元/吨。目前苯乙烯主力合约为EB2005,根据对远期苯乙烯产能迈入过剩的预期,商场心态偏失望,现货价受期货价影响显着,苯乙烯出产赢利不断被紧缩。上市首日苯乙烯出产赢利为1025元/吨,到10月22日,苯乙烯出产赢利被紧缩至412元/吨。
苯乙烯的上游对应的是纯苯和乙烯,一般而言出产1吨苯乙烯需求0.79吨的纯苯和0.29吨的乙烯,而上市以来,受原油价格大幅走弱的影响,其下流乙烯和纯苯价格也随之走弱。到10月23日,东北亚乙烯价格为681美元/吨,纯苯价格为5650元/吨,其分别较上市首日下降了170美元/吨和120元/吨。成本的大幅下移,也给予了期货盘面足够的沽空空间。咱们以为,除非发作极端地缘政治事件或者是OPEC进一步深化减产力度,否在在疲弱的需求以及累库预期下,国际原油难有大幅反弹。对应乙烯和纯苯的价格也难以走强,短期成本端难以给予苯乙烯足够的支撑。
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