甲醇何去何从

　　2019年底港口库存已恢复到合理水平，首要得益于两方面。一方面是内地与华东沿海地区套利窗口关闭，在华东地区甲醇供应削减后促进当地下贱工厂从港口提货量攀升加快了港口的去库。另一方面是是近两个月发生的港口货内流事情也加快了港口的持续去库。港口和内地贸易商多从常州、泰州、南通等地区域以汽运方式往南京、两湖、鲁南和鲁中部区域排货，因此华东地区从之前的内地进口贸易量流向转成为向内地出口甲醇。

　　近期国内供需较为安稳，对内地价格有显着支撑。2019年华东、西北地区的新兴MTO需求的会集投产，咱们估计2020年新年期间全国累库幅度较往年显着削减，会使新年商场累库不及预期。若2020年二季度国内外甲醇工厂季节性检修供应削减，传统下贱需求提高，对价格有较强驱动。

 

　　近期美伊胶葛愈演愈烈，期货返佣，对原油端有直接影响，商场对甲醇未来的供应也直接担忧。中东地区甲醇是我国进口的首要来历国，其间包括伊朗、沙特、卡塔尔、阿联酋、阿曼，总产能达1960万吨。伊朗是我国最首要的进口国，在上一年新建Kaveh-230万吨、Marjan-165万吨之后产能达900万吨，第一返佣网，我国2019年平均进口量达31.2万吨/月，较2018年平均添加8.6万吨/月，6月进口最高达44.8万吨。截止到2019年11月份，我国从伊朗与阿联酋共进口甲醇351万吨，占总进口量的36.2%左右。若此次突击对美伊、沙特伊朗联系加剧破裂、制裁加剧，那短期对伊朗原油、天然气、甲醇的出口落井下石。2020年商场估计伊朗仍有两套设备即将投产，Bushehr-165万吨、Kimiya-165万吨。若因波斯湾矛盾加剧使设备开车预期改动，那么2020年全球甲醇供应预期将呈现大的改动。

 

　　短期来看，期货返佣，港口合理库存下，美伊胶葛情绪主导行情，甲醇反弹高度以原油变化为参考。中期来看，在经过2019年底港口持续去库存后，第一返佣网，华东库销比现已处于低位。若新年后国外供应不能及时跟上，那价格仍将强势。