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螺纹钢多头“卷土重来” 需求依然旺盛

作者:期货开户 来源:期货返佣网 日期:2020-06-01

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  螺纹钢价钱的涨跌方向是由需求变化决议的,这也得到了历次行情的考证。在新冠肺炎疫情爆发的特殊时期,市场上有不少悲观的声音,但“疫情终将过去,螺纹钢中长期需求具备肯定性”的观念曾经被市场证明。当前,支撑螺纹钢期价强势的中心要素,正是下游旺盛的需求。
 
  详细来说,螺纹钢需求遭到旺季和赶工的双重支撑。旺季比拟容易了解,也是市场上的剖析报告谈及比拟多的。受我国气候的影响,螺纹钢的需求存在时节性特性,而当前正处于年内第一个需求旺季。所谓赶工,是指由于疫情的影响,同样一个建筑项目的施工周期被迫紧缩。举例来说,同样的需求量原来可能三四个月就完成了,但如今被迫紧缩到两个月,这意味着单位时间内需求密度上升。因而,螺纹钢短期需求坚持旺盛。从数据来看,今年4—5月全国建材贸易成交量为历史最高程度,这一数据正是需求旺盛的证据。
  库存数据也考证了旺盛的需求。螺纹钢库存总量从3月最高2176.89万吨降落至当前程度,库存耗费量到达1069万吨,降落幅度接近50%。也就是说,自3月中旬以来,螺纹钢需求持续上升,不只耗费了当期新增的供给量,而且耗费了历史库存,而当前这一格局仍在持续。
 
  目前来看,需求旺盛格局还将持续一段时间,而供给端的变化决议着螺纹钢价钱的上升空间。笔者将钢材供给分为电炉和高炉两个局部。就高炉来说,疫情对消费的实践影响有限,3月以来,高炉产能应用率稳中有升。就电炉来说,随着国内疫情得到控制,电炉复产也十分疾速,这也是螺纹钢产量自3月快速上升的中心要素,但当前电炉产能应用率曾经上升至常见程度。综合产能应用率数据和微观调研反应,能够判别高炉和电炉消费目前根本处于饱和状态。
 
  从利润的角度来看,当前高炉利润在300元/吨左右,独立电炉处于盈亏边缘,利润情况也不会刺激企业增产。数据显现,最近一周螺纹钢产量为394.01万吨,处于历史最高程度。笔者以为,当前螺纹钢供给已接近峰值,后期进一步增加的空间有限。
 
  不过,我们也必需提防供给超预期增长的风险。经过测算,当螺纹钢周产量到达420万吨以上时,螺纹钢当期需求可能低于当期供给,库存积聚场面将开启。国内供给状况,除了需求关注现有产能的消费状况外,还需求关注进出口资源的活动,即出口量的减少和进口量的增加。数据显现,1—4月,我国钢材出口量较去年同期减少274.9万吨,进口钢材较去年同期增加28.4万吨。也就是说,进出口要素招致前4个月的钢材供给增加超越300万吨。此外,同期钢坯进口量较去年增加了140万吨左右。从绝对量来看,当行进出口要素对国内供给的影响较小,但由于国内疫情形势和国外疫情形势的差别,出口转内销或者进口增加的状况将持续,进出口量的变化仍需求关注。
 
  经过以上梳理,笔者以为,旺盛需求是支撑当前市场的中心要素,而供给量过快增长可能会压制价钱。故而,在供给量未打破我们预设的警示目的前,螺纹钢期价有望持续强势。
 
  触及到螺纹钢期货详细价钱的判别,还需求关注基差的变化。从基差来看,当前螺纹钢2010合约较现货的贴水幅度在200元/吨左右,这一贴水幅度比螺纹钢1910合约历史同期的贴水幅度低200元/吨。也就是说,螺纹钢2010合约估值程度高于往年同期,这一估值的差别能够为我们提供可参考的回调空间。
 
  整体来看,螺纹钢市场仍有支撑要素,期价有望坚持强势,其估值程度在一定水平上反映了强势的根本面。因而,倡议投资者寻觅回调买入时机,不宜追高。

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