期货价格将呈下降趋势

　　从4月底到5月初，动力煤期货价格呈上升趋势，期间略有回调，但整体趋势是上升的，国庆后转为下降趋势。由于产地供应紧张，部分地区对煤管票的控制，以及区域环境安全检查的影响。在“金九银十”行业传统旺季需求的带动下，工业供电需求大幅增加。再加上临近冬季储存，下游电厂对备货需求旺盛。目前动力煤期货价格已经回调，还会继续下跌吗？

　　1.动力煤现货市场

　　动力煤现货价格虽然在5月初也出现上涨，但在7月中旬出现明显回调，9月初止跌企稳。只要9月份的反弹是受“黄金9月，白银10”的工业需求带动，产区供应紧张，冬储临近，下游电厂备货需求旺盛。由于港口主流报价过度上涨，突破绿色区间，以及频繁的货源保障政策，现货价格开始松动。截至10月21日，秦皇岛港大同优混清算含税价格为617元/吨，比近期高点高622元/吨，略有松动。

　　2.国内煤炭生产

　　2020年9月，全国原煤产量33107万吨，同比下降0.9%；与8月份的3.2581亿吨相比，增加526万吨，增幅1.61%。2020年1-9月，我国原煤累计产量27.8715亿吨，同比下降0.1%。进入9月后，全国主要产区的安全检查和环境保护更加严格，限制了煤炭产能的释放，导致煤炭供应略有紧张。9月份全国原煤产量同比降幅大于8月份。

 

　　3.煤炭进口

　　2020年9月，中国进口煤炭1867.6万吨，比去年同期的3028.8万吨减少1161.2万吨，降幅38.34%。与8月份2066.3万吨相比，减少198.7万吨，降幅9.62%。2020年1-9月，全国进口煤炭23942.9万吨，同比下降4.4%。这是今年累计进口煤炭量首次出现同比负增长。澳大利亚的煤炭限制措施是从市场上扩散的，短期的煤炭进口放松政策很难实现。然而，今年前八个月从澳大利亚进口的煤炭已经超过了去年全年从澳大利亚进口的数量。未来澳大利亚煤炭进口可能如预期减少，印尼煤炭也会补充。

 

　　4.动力煤港口库存

　　截至10月16日，秦皇岛港煤炭库存500.5万吨，较上月同期减少2万吨；曹妃甸煤炭库存352.8万吨，比上个月同期减少20.5万吨；京唐港煤炭库存458.7万吨，比上月同期减少73.8万吨。环渤海三大港口总库存1312万吨，同比减少96.3万吨，降幅6.84%。广州港煤炭库存284.1吨，较上月同期减少33.7万吨。自8月中旬以来，电煤港口的库存已经下降。由于大秦线脱轨，港口集疏能力明显下降。国庆过后，大秦线又进入维修状态，所以整体港口集疏运能力明显下降。5.国家发电

　　2020年9月，中国绝对发电量为6315亿千瓦时，同比增长5.3%。其中，全国火力发电绝对发电量4223亿千瓦时，同比增长0.2%；绝对发电量1385亿千瓦时，同比增长22.8%。从环比看，9月全国发电量下降923亿千瓦时，下降12.75%；火电发电量比上个月减少867亿千瓦时，下降17.03%；水力发电量环比下降25亿千瓦时，下降1.77%。2020年1-9月，我国绝对发电量为54086亿千瓦时，同比增长0.9%。其中，全国火力发电绝对发电量38316亿千瓦时，同比下降0.3%；水电绝对发电量为9025亿千瓦时，同比增长0.9%。9月发电量增加，但增速较上月收窄；水电、火电同比增长，其中水电增幅较大；水火电环比下降，火电降幅更大。水电尚未进入枯水期，发电份额并未减少。

 

　　6.全国用电量

　　9月，全社会用电量6454亿千瓦时，同比增长7.2%。2020年1-9月，全社会用电量54134亿千瓦时，同比增长1.3%。9月份全国用电量增长不少，主要受“金九银十”用电高峰季节带动，行业用电量大幅增长。

 

　　7.总结与展望

　　由于产区供应紧张，加上“金九银十”工业用电需求明显增加，动力煤进入淡季后走势依然强劲。目前产区供不应求略有缓解，陕西榆林地区产销基本平衡，部分矿区仍在进行安全检查；内蒙古鄂尔多斯地区将根据批准的产能增加10%的供应，此外，内蒙古将再次召开供应保证会议，这反映了政策规定。供暖即将进入北方，也意味着高峰限电开始，工业用电可能减少，住宅用电可能增加。供暖初期，煤炭供应压力暂时不会很大，有政策保障支持，供应紧张的局面有所缓解。国庆后市场活跃度下降，港口贸易商耐价意愿明显减弱，高价煤实际成交较少，现货价格宽松。综上所述，在保证供应的政策背景下，煤炭供应压力有所缓解，且正值冬季用煤旺季前夕，需求暂时不是很大，预计动力煤价格可能会出现下跌。