黄金返佣：谁将成为未来商品“风向标”

　　就黄金、原油以及美元而言，因为三者的驱动逻辑不同，而彼此的影响又长期存在，因此，未来三者彼此限制的格局不会发生改动。作为全球支付与结算系统，美元是钱银财物，美元的动摇关于一切以美元计价的国际产品而言都将构成长期影响。黄金和原油都属于大宗产品财物，同时又具备一定的金融特点。黄金作为贵金属，主要是表现储藏和避险价值，走势相对独立。原油下流石化行业延伸较广，同时具备能源特点，油价的动摇关于全体工业活动影响较大，关于通胀也有显着影响。因此，关于其他大宗产品的影响力而言，一般认为美元>；原油>；黄金。因此，可以说美元的改变始终都会对包含黄金、原油在内的大宗产品施加影响。不同的是，美元的影响掩盖产品供需后出现负相关的联系，不能掩盖的时期则表现为不相关或许正相关的联系。

　　假如三者中选定谁是最佳调查大宗产品走势的“风向标”，比较倾向于原油，主要原因包含：其一，原油具有典型的产品特点，其对整个化工产业链起到肯定的价格传导效果，也将影响到其他工业品走势；其二，原油价格的动摇也是较好表现产品库存周期或许检测需求弹性曲线的“试金石”——当经济过热、复苏加速时，通胀预期高涨，原油会带领大宗产品大幅上涨；反之，经济萧条、需求下降且去库存化阶段，通缩忧虑会加剧大宗产品价格跌落，这时原油将首当其冲。除了原油之外，美元走势对大宗产品的影响也不容小觑，是金融特点的“锚”，美元走强，经济低迷时对大宗产品全体小幅利空；美元走弱，对大宗产品计价有轻微的支撑效果。因此，综合来看，中短期美元与黄金、原油仍将演出相生相克“三国演义”。


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