白银本身不可能获得任何明显的额外涨幅

　　受美联储鸽派掉头的搀扶，金价本年局面强劲，上月挨近1350美元/盎司。美联储目前看来对再次升息持谨慎态度。但是，金价随后回吐了大部分涨幅，周五美市盘，现货黄金交投于1300美元/盎司关口略上方。银价则交投于15.35美元/盎司左右，此前银价跟随金价上下波动。

 

　　黄金价格在2014年、2015年和2018年的前三个月均达到年度高点。不过，他们标明，他们不认为本年的金价现已见顶，称最近的回调是“显着的调整”，未来还会有更多的上涨。

 

　　德国商业银行标明：“我们仍然信任，本年金价将大幅攀升。美联储加息周期过早完毕、欧洲央行继续实施超扩张性货币政策、我国和印度的需求或许再度走强，以及西方出资需求或许复苏，都支持了这一趋势。”

　　“更重要的是，央行仍然是重要的买家。年末前，金价或许会升至1400美元。”这比他们此前的猜测上调了50美元。德国商业银行标明：“白银价格或许在2019年攀升，但这只是由于我们估计金价将上涨。我们认为，白银自身不或许获得任何显着的额定涨幅。”

 

　　“我们估计年末银价将达到16.50美元。这意味着黄金/白银的份额为85。”黄金/白银比率衡量的是购买一盎司黄金需求多少盎司白银，更高的数字意味着白银表现欠安，反之亦然。目前这一份额处于84.9的前史高位。

 

　　德国商业银行指出，美联储进一步加息的或许性现已下降，消除了对黄金的不利影响，而欧洲央行现已宣布了新的长时间再融资操作。“固然，这些措施将阻止美元兑欧元进一步大幅价值降低，”德国商业银行标明。“但是，欧洲央行降超扩张性的货币政策维持较长一段时间——我们也不预期在2020年有任何加息——应该也会让黄金获益。”

 

　　与此同时，有痕迹标明，中美有望达到交易协议。德国商业银行指出，如果是这样，这将消除另一个不利因素——黄金价格与美元和人民币汇率之间的负相关性。德国商业银行标明：“我国的黄金需求将从这样一项交易协议中获益，由于该协议或许包括一项条款，扫除人民币竞争性价值降低的或许性。虽然全球市场价格下跌，但人民币价值降低导致当地黄金价格保持在高位。此外，交易冲突在我国消费者中产生了不确定性和购买缄默沉静。”