美联储预期降温压制金价

周四亚洲盘，黄金继续在4060美元一线窄幅震荡，市场整体维持观望情绪。随着美国9月非农就业报告即将公布，交易员普遍避免在关键数据前建立新的方向性仓位，金价走势呈现出典型的“事件前平衡”。

美联储降息预期降温 推动美元走强

最新的变化来自利率预期。美联储12月降息概率已从此前的高位明显回落，最新FOMC会议纪要显示，委员会内部对进一步降息存在分歧：

• 部分官员认为经济放缓需要额外宽松

• 另一部分则担忧降息过度可能重新推升通胀

这种分歧使市场重新调整政策路径定价，美元获益走强，升至5月以来高位。在美元强势背景下，不产生收益的黄金自然承压。

风险偏好同步改善也对黄金构成压力。近期全球股市表现稳健，部分资金从避险资产转向风险资产，使得金价缺乏外部推力。

美国停摆影响未消 风险情绪仍有隐忧

虽短线风险偏好回升，但黄金并未出现单边下跌，原因在于市场仍对美国经济基本面存疑。

长期政府停摆导致关键经济数据中断，部分指标恢复后仍存在滞后，使投资者难以准确评估真实经济动能。一些机构指出，美国增长可能被暂时性数据“掩饰”，实际动能可能弱于表面表现，这为金价提供一定缓冲。

此外，近期外部地缘局势出现新的沟通迹象，使避险买盘热度有所降温。多种因素交织，使黄金上涨受阻、下跌有限。

技术面：关键阻力在4120 支撑在4020

日线结构显示，金价近期多次上冲4100美元均未能站稳，反映短线突破动力不足。关键技术位如下：

上方阻力：

• 4100至4120美元：短线突破门槛

• 4155美元

• 4200美元整数位

下方支撑：

• 4020美元：200周期EMA关键支撑

• 4000美元心理关口

• 3930美元

• 更低支撑：10月末低点3886美元

只要金价位于4020美元之上，中期结构仍保持健康，但若跌破该位置，将打开进一步向下修正空间。

数据前的策略方向：仍需看非农

黄金短期方向将完全取决于非农数据的强弱：

• 若非农强劲：强化“美联储不急于降息”的判断，金价可能回测4000美元

• 若非农疲弱：美元可能回落，黄金有望重新挑战4120美元上方

总体来看，黄金当前处于一个关键的变盘节点。利率预期决定方向，非农数据决定时机。

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