黄金白银期货价格由涨转跌

一、行情概述：贵金属高位震荡 白银盘中刷新纪录

周四（11月13日）美国早盘交易时段，黄金与白银期货价格双双由涨转跌。
其中，白银期货盘中创下历史新高，但在获利盘打压下出现短线回调。

本周以来，贵金属市场整体维持强势格局，技术面买盘活跃，黄金与白银的短期结构均显示出明显的看涨倾向。
美国政府重新开放及美联储12月降息预期升温，为贵金属市场提供支撑。

截至发稿：

• 12月交割黄金期货 下跌 17.6美元，报 4196美元/盎司；

• 12月交割白银期货 下跌 0.612美元，报 52.845美元/盎司。

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二、市场驱动因素：经济重启与降息预期交织

白银本周累计上涨约 9.5%，主要受以下因素推动：

1. 印度婚礼季需求旺盛 —— 实物消费显著增加；

2. 供应忧虑上升 —— 市场担忧美国可能对白银加征关税；

3. 关键矿产地位提升 —— 上周美国内政部将白银、铜和冶金煤纳入“关键矿产清单”，强化其战略重要性。

黄金方面，尽管日内承压，但整体表现仍坚挺。
市场普遍预计，随着政府恢复运作与经济数据陆续发布，美联储在12月会议上降息的概率进一步提升。
这为贵金属中期表现奠定基础。

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三、宏观背景：美国政府停摆结束 经济数据回归

隔夜，美国总统特朗普正式签署临时拨款法案，结束了持续 43天 的历史最长政府停摆。
此次签署意味着联邦机构将逐步恢复正常运作，部分工作人员已于今日重返岗位。

然而，停摆造成的影响仍在延续。
美国运输部长肖恩·达菲表示，主要机场的航班限制可能需要 一周左右 才能解除。
国会预算办公室预计，此次停摆将导致 本季度GDP增速下降约1.5个百分点。

该法案将为政府大部分部门提供资金至 2026年1月30日，届时若未能达成长期预算协议，美国仍面临再次停摆的风险。

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四、国际能源与市场概况

全球原油供应持续过剩，尤其是美国地区。
数据显示，美国10月原油出口量创下2024年7月以来的最高水平。

• WTI原油：期货曲线在2026年多数时间呈现远期升水结构，反映短期需求疲弱。

• 布伦特原油：期货曲线自3月起趋于平坦，显示市场同样处于供需宽松状态。

国际能源署（IEA）预计，2026年全球原油市场将出现创纪录的供应过剩。
欧佩克（OPEC）也在第三季度将预测从“供应短缺”调整为“供应过剩”。

这对能源板块构成压力，但对消费者而言，油价走弱将减轻成本负担，间接利好贵金属投资需求。

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五、外部市场表现

• 美元指数（DXY）：小幅走低，接近99.40附近。

• WTI原油价格：微涨至每桶59美元。

• 10年期美债收益率：报4.079%，维持低位震荡。

美元与美债收益率的回落，为黄金和白银提供一定支撑。

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六、技术分析：黄金强势整理 白银震荡创高

（1）黄金期货技术面

12月黄金期货多头依旧占据技术优势：

• 上方阻力位：4250美元、4300美元；

• 关键强阻力位：4398美元（历史高位）。

• 下方支撑位：4183美元（隔夜低点）、4104美元（技术支撑区），若跌破则可能引发进一步调整。

总体来看，黄金仍处于强势整理阶段，
只要守稳在 4100美元上方，中期看涨结构不变。

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（2）白银期货技术面

白银多头技术面占优，短期目标指向 55美元关口。

• 上方阻力位：54.415美元（历史高点）、55美元；

• 下方支撑位：52.885美元、52美元。

若白银有效突破55美元，则有望打开进一步上行空间；
反之，若跌破52美元，短线可能进入震荡调整。

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七、结论与展望

贵金属市场当前正处于强势整理阶段。
白银的历史新高释放了资金情绪的集中效应，
而黄金在回调中保持稳健，多头趋势尚未破坏。

短期来看，贵金属价格仍受 美联储降息预期、美元走势、实际利率变化 等核心因素主导。
若美国后续公布的经济数据继续验证经济放缓，
金银价格有望在整理后重启上攻。

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