铁合金领涨整个黑色系

　　铁合金节后走势相对独立，没有跟从整个黑色系大幅下挫，近两日锰硅和硅铁盘面的累计涨幅均在5%左右，成为整个黑色系中表现最为突出的种类。但从其本身的基本面来看并未呈现显着拐点，均处于供过于求的格式。节后盘面的逆势上涨首要是因为商场在交易交通运输受限的逻辑，钢厂到货的短期缺乏使得本轮钢招价格大幅上涨，从而带动盘面价格走强。但交通运输的影响难以长时间持续，合金后续价格还将重归其本身基本面驱动，而无论是锰硅仍是硅铁其本身当时的供需均不支撑盘面价格进一步上行，待本轮钢招完毕及交通康复后，合金价格将再度承压。从种类间看，锰硅因为当时钢厂库存较低，短期走势或将强于硅铁，但从中长时间看，当时国内的锰元素现已显着过剩，港口居高不下的锰矿库存将长时间限制锰硅价格，拉长时间维度来看硅铁走势更强，二者价差有进一步缩窄的空间。

 

　　关于锰硅来说其当时的钢厂库存略显紧张，近期的交通受限对质料端锰矿的疏港和下流钢厂的到货均产生了影响，使得节后首日锰矿和锰硅价格均呈现显着上涨。节前部分钢厂和贸易商因为看空后市故而补库力度缺乏，而本应新年期间到货的合金因为交通问题无法按时到达，形成了当时钢厂库存的紧张，锰硅的供需呈现了短期的错配。受此影响，2月的钢招价呈现接连上调，河钢昨日报出首轮钢招价6900元/吨，推升昨日合金盘面整体大幅上涨，而今天再度上调300元/吨至7200元/吨，进一步拓展了锰硅盘面的上行空间，成为今天锰硅可以持续保持强势上涨的首要驱动。但交通受限形成的供需错配并不能持续推升行情，新年期间合金厂的锰硅出产并没有停，当时厂库现已开端累积，待交通康复正常后供应端的压力对后续价格仍将起到限制效果。而质料方面，锰矿新年期间几乎没有成交，但外矿仍在持续发运到港，再加上交通受限会使得本现已处于高位的港口库存呈现进一步累库，锰矿价格在短期上涨后仍会重回跌势。整体看来锰硅盘面并不具有持续上行的条件，参阅河钢7200元/吨的本轮采价，盘面6800以上可择机布局空单。

　　硅铁当时钢厂库存比照锰硅来说相对充裕，并且消耗量也小于锰硅，故节后首日盘面一开端并没有走交通受限逻辑而是走本钱支撑逻辑，盘面5750附近作为硅铁的整体本钱线起到了较强的支撑效果，而后才开端跟从锰硅走交通受限逻辑，锰硅本轮钢招价格的上涨也同时带动了硅铁盘面的上涨，但节后首日涨幅弱于锰硅。今天硅铁盘面在河钢进一步上调采价的推动下开端补涨，涨幅大于锰硅，在整体大宗产品中涨幅也居前。近期的交通受限在必定程度上影响到了硅铁的质料端，当时部分主产区的兰炭的运输现已呈现了问题，后续可能会对硅铁产量形成影响。加上下流钢厂陆续将开端节后的补库，到时硅铁的供需会呈现短期走强，价格短期仍有持续上升的空间。但是和锰硅相同，其本身供应端的压力暂未呈现拐点，新年期间厂家基本保持正常出产，库存逐渐累积，后续迫于资金本钱压力有低价出货的可能，将限制硅铁后续反弹高度。而待交通康复后其价格将重回供需驱动，供应端的压力会进一步体现，需求端在钢厂本轮补库完毕后也将逐渐转弱，到时硅铁价格将重回跌势。操作上，当时方位不宜持续追高，应以逢高沽空思路为主，布局空单的方位可参阅行将公布的本轮钢招价格。