旺季钢材需求可能不会超出预期

　　国家统计局今天公布的数据显示，8月份，中国经济继续稳步复苏，工业生产和出口形势好于预期，固定资产投资增速持续上升，消费品零售总额增速今年首次转正。

 

　　经济保持稳定复苏

 

　　在供需动态协调下，生产与需求失衡在复苏初期开始缓解，生产持续扩大，需求侧复苏加快。

 

　　具体来说，工业生产稳步上升。8月份规模以上工业企业增加值实际同比增长5.6%，比7月份快0.8个百分点，增速接近正常水平。

 

　　8月份全国服务业生产指数同比增长4.0%，比7月份高0.5个百分点。服务业商业活动指数为54.3%，比7月份上升1.2个百分点。住宿、餐饮、文化、体育、娱乐等生活服务业呈现复苏迹象，商业活动指数高于57.0%。

 

　　消费形势好转。8月份，社会消费品零售总额达到33571亿元，同比增长0.5%，增速年内首次转正。随着生活逐步恢复正常，政策加大了促进消费的力度，家电、通讯设备、服装等消费增速大幅反弹。

　　固定资产投资增速稳步回升。1-8月，全国固定资产投资(不含农民)378834亿元，同比下降0.3%，降幅比1-7月窄1.3个百分点。单个月内，固定资产投资增速继续加快，但上坡放缓。

 

　　8月，海外经济加速复苏，国内家电、纺织品等常规产品出口增速继续上升。出口总额(美元)同比增长9.5%；进口需求明显放缓，进口总额(美元)同比下降2.1%，煤炭、铁矿石(828，-15.00，-1.78%)等大宗商品进口增速回落。

 

　　基础设施改善正在减弱，制造业投资改善正在加速

 

　　天气干扰逐渐消除，建设项目建设进度加快。1-8月，全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%，增速比1-7月快1.2个百分点。月增长率居高不下，改善速度放缓；基础设施投资同比下降0.3%，较1-7月收窄0.7个百分点，反弹速度弱于前期。

 

　　制造业生产保持稳定，8月份制造业增加值同比增长6.0%，与上月持平。1-8月制造业投资下降8.1%，比1-7月窄2.1个百分点，制造业投资增速有所回升。其中，高技术制造业投资增长8.8%，明显快于前期。

 

　　8月份，金属制品、通用设备制造业、特种设备制造业、电机及设备制造业增加值分别增长9.9%、10.9%、8.0%和15.1%，高于行业整体增速。相关产品中，金属切削机床和工业机器人产量分别增长11.8%和32.5%，发电机组产量同比增长政策效应处于集中期

 

　　政策重点已转向促进有效需求的持续扩大，有效需求的一般特征是广泛的财政和稳定的货币，目前正处于政策效应集中显现的时期。

 

　　财政政策加速，7月财政支出同比增速由负转正。8月份新增政府债券融资净额1.38万亿元，同比增长8729亿元，其中新增地方专项债券5646亿元，投资于基础设施和旧改革。字段；促进消费的政策效应也在显现。例如，随着对农村补贴政策的实施，新能源汽车的生产和销售迅速反弹。

 

　　货币政策回归中性，8月份信贷同比增长，呈现趋同趋势。然而，货币效应正在显现，流向实体的资本正在增加，M1和M2剪刀差继续缩小，这提高了支持实体经济的效率，并进一步促进了经济活动。

 

　　经济复苏的驱动力开始改变

 

　　经济复苏初期，房地产带动，基础设施助力，成为经济复苏的主要动力。8月，商品消费加速，生活服务业继续回升，表明终端消费正在成为经济复苏的重要推动力。消费反弹对生产的正反馈也开始显现，消费品制造业增加值增速明显回升。

 

　　后期房地产政策收紧，商品房销售高增长不可持续，房地产投资增速持续上升；由于抢工弱化，专项债务倾向于由旧改新，基础设施投资可能难以超出预期。房地产和基础设施投资预计将企稳，经济进一步复苏的动力将减弱。消费和服务业生产将是经济持续增长的主要动力。

 

　　经济快速反弹基本结束，进入需求侧和生产侧动态协调期。需求侧加速复苏对生产的积极影响将在后期继续显现，经济将很快进入相对稳定的运行状态，增速将继续保持上行弹性。第三季度GDP增速将明显快于第二季度。进入正常模式后，经济转型升级将再次成为发展的核心，培育双周期战略下新的经济增长势头将是未来的重点。

 

　　旺季钢材需要验证

 

　　随着传统旺季的到来，房地产和基础设施对钢材的需求预计将扩大。但目前钢材需求弱于预期，社会库存连续四周上涨，预期的去库存化进程尚未启动，钢材需求正在等待预期的实现。