黄金美元同涨背后的真相

11月19日，现货黄金在亚洲与欧洲时段小幅探底后重新上扬，站稳4110美元上方；与此同时，美元指数在欧洲通胀全面回落的背景下维持强势，形成“黄金与美元同步上涨”的罕见局面。

在宏观不确定性升温、避险需求抬头以及多项关键数据即将落地的背景下，黄金与美元的同涨现象本身，就透露出市场对短期风险的高度警觉。

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一，美国经济隐忧未消，黄金承接避险买盘

美国政府长达43天的停摆加深了市场对经济放缓的担忧。停摆结束虽然消除了短期风险，但预算僵局与奥巴马医改补贴问题仍未解决，意味着美国在2026年前依旧可能再次面临停摆风险。

避险需求因此没有降温，反而在弱势基本面的衬托下继续支撑黄金。

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二，美元走强但黄金不跌：有人在说谎？

通常情况下，美元走强会压制黄金，但本周市场出现明显错位。

原因包括三点：

1. 欧洲通胀走弱→ 欧元承压 → 美元被动走强

欧元区与英国的通胀同步回落，打压本币，美元因此走强。

2. 全球权益资产承压 → 避险需求转向黄金

科技股估值争议升温、部分权重股出现资金撤离，风险资产普遍调整。
在“美元走强 + 黄金走强”中，通常意味着：
风险资产才是那个“说谎的”，资金正在提前避险。

3. 地缘局势升温

俄乌局势再度紧张，美国支持乌克兰使用ATACMS攻击俄罗斯境内目标。
乌总统将出访土耳其讨论和平进程，但俄方已明确拒绝参加，这意味着局势短期难以缓和。

地缘紧张与市场避险的叠加，使黄金获得结构性支撑。

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三，美联储内部出现分歧，美元冲高乏力

虽然美元表现坚挺，但其上行空间正在受到限制。

近期核心官员释放了完全不同的政策信号：

• 副主席杰斐逊：主张缓慢调整、谨慎降息

• 沃勒：强调就业降温，支持进一步宽松

• 其他官员持续担忧通胀黏性

在内部分歧加大的情况下，美元缺乏趋势性买盘；同时也削弱了黄金的单边压力，使两者出现短暂共振上行。

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四，美国就业数据显示压力加大

最新劳工部数据显示：

• 续请失业金人数升至195.7万人（创3个月新高）

• 初请数据处于高位

• ADP就业增速持续偏弱

就业结构显露疲态，失业率可能在后续月度数据中被上调。

市场对经济下行风险的担忧，使避险需求进一步推高黄金。

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五，“两大终极事件”将决定黄金方向

接下来两项高波动事件将直接决定金价走向：

1. FOMC会议纪要（今晚）

纪要将揭示美联储内部对降息时点的真实态度，一旦纪要偏向鹰派，将压制金价；若纪要透露增长担忧，黄金短线可能进一步走强。

2. 9月非农就业报告（周四）

市场预期：+5万人

• 弱于预期 → 降息预期升温 → 黄金受益

• 强于预期 → 美债收益率反弹 → 黄金承压

两大事件将直接决定黄金能否突破关键压力区间。

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六，技术结构：反弹已成型，但阻力密集

1. 分时级别

黄金在4028附近出现量度跌幅，随后形成“双底 + 破底翻”，并连续突破压力位，反攻走势明显。

• 阻力：4135—4145

• 支撑：4080（即时支撑）

2. 日线级别

黄金守住上升通道下轨，整体仍维持中期多头结构。

• 日线阻力：4120（中轨）

• 更强阻力：4185

• 下方关键支撑：4000—4028

只要不跌破通道下轨，中期反弹趋势不改。

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七，结论：黄金美元共涨不是巧合

黄金与美元同步上涨，意味着：

市场对未来的担忧远比表面更强。

• 全球股市承压

• 美联储内部出现分歧

• 地缘局势紧张

• 美国就业走弱

• 核心数据即将落地

在这些变量同时出现的背景下，黄金的反弹不仅是技术修复，更是一种结构性避险配置。

短线看纪要与非农，中期仍偏向在上升通道内震荡上行。

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