国际能源署（IEA）连续第六个月上调2026年全球原油过剩预期，最新预测显示明年全球供应过剩规模将达到每日超过400万桶，创下历史新高。
与此同时，OPEC最新月报也将三季度供需情况由此前的每日40万桶缺口，修正为每日50万桶盈余。多家机构在近期进一步调高过剩规模，使得原油市场短期情绪明显偏弱。
浮动仓储量近几周大幅增加，是过剩难以消化的明确信号。
原油价格因此继续维持区间震荡，布伦特原油支撑位在60美元附近，WTI保持在55美元一线企稳。
在今年整体下行的背景下，布伦特原油近月合约虽累计下跌约16%，但因展期收益仍为正值，总回报跌幅被部分对冲，年内净跌幅约为5.5%。
短期格局依旧由供应宽松主导：
OPEC+持续增产，尤其是沙特为提升份额主动提高产量；
非OPEC+产量稳步增长；
季节性需求偏弱，冬季供应压力未完全消化。
然而，OPEC剩余产能因沙特与阿联酋增产而明显下降，使市场应对潜在供给中断的能力变弱。精炼产品（柴油、航空燃油）价格维持坚挺，为原油产生一定底部支撑。
当前格局可以总结为：
表面供应沉重，结构风险正在累积。
在发布《2025世界能源展望》后，IEA首次明确修正此前观点：
在当前政策情景下，全球化石燃料需求将持续增长至2050年，而不会提前见顶。
需求增长由三个路径推动：
石化行业长期扩张
航空业需求在全球流动性恢复后持续抬升
新兴市场能源消费结构升级
IEA预计全球石油需求可能从当前的1.02亿桶/日增至2050年的1.13亿桶/日。
这一预测与OPEC长期观点高度一致，被视为IEA与现实市场的“重新对齐”。
这一重大修正释放两层信号：
能源转型速度不及各国政策目标
原油长期供应将面临更大压力
IEA同时警告：若未批准足够新项目，现有油田自然递减可能导致产量每年减少约550万桶/日。投资不足与成本扩张将放大未来供应缺口。
市场当前在低油价下形成的“供应充裕错觉”，将可能在几年后被现实打破。
按照现有投资趋势：
老油田递减速度持续加快
复杂油田项目审批不足
多国国有石油企业受财政压力制约
美国页岩行业资本纪律提升
若需求持续温和增长，则在2030年代初期，全球可能面临每日 2000-2500万桶 的供应缺口。
这意味着：
当前价格的“平静”，可能孕育下一轮原油超级周期。
在60美元上下的油价区间，投资者更倾向于现金流和股东回报，而非投入资本密集型项目。这进一步削弱长期增产能力。
因此，从中长期角度看，IEA的修正意味着：
2026年很可能成为原油资产的价值重估节点之一。
布伦特原油60-70美元区间已成为交易员反复高抛低吸的战术区：
区间下沿：受OPEC+政策底线和结构性风险支撑
区间上沿：受到过剩预期和需求偏弱压制
特别是若冬季出现暖冬、炼油利润率明显下降，则60美元下沿将面临更大考验。
资金面方面：
管理基金最新数据显示：
截至11月4日当周，基金在一周前增持11.9万手净多头后又减持1.93万手，此前连续四周累计减仓18万手。
这说明资金仍在利用区间震荡进行短线对冲，而非进入趋势性布局。
（配合你的原文，此处保持图示对应内容）
WTI日线图显示，原油在55-60美元区间构筑低位整理平台。
核心技术结构如下：
上方阻力：60.80 / 62.50
下方支撑：55.20 / 53.80
MACD低位反复金叉，但动能脆弱
布林带收口，预示大行情前的压缩阶段
关键点位：
若WTI跌破55美元，短线将进一步探底；
若重回60美元上方，则有望形成更强反弹结构。
当前市场更可能等待外部基本面触发突破方向。
短期看，供应宽松、需求温和、库存累积，使原油承压；
长期看，需求增长与供应不足正逐步形成对冲，成为未来行情的主要驱动力。
简而言之：
低油价本身正在孕育下一轮油价上涨周期。
若投资不加速，未来几年全球能源体系可能从“供应宽松”快速转向“供应紧缺”。
因此原油反而具备逆势价值属性，值得在趋势拐点前保持关注。
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