全球央行年会来袭！“崩盘四国”命运在此一搏

　　崩盘四国——土耳其、阿根廷、委内瑞拉和意大利搅得全球市场天崩地裂翻天覆地。在这种危机之下，全球央行，特别是美联储会否出手支援？北京时间周五，一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将在美国举行，当日晚间22:00，美联储主席鲍威尔将在年会上颁发关于经济变化后的货泉政策的演讲，会商经济和货泉政策。他的演讲可能预示着将来市场的走向。

　　能够说，全球金融市场将不断处于懦弱形态，除非美联储放弃量化收缩和加息机制，而真正的危机在于新兴市场在全球金融危机以来近十年里欠下的以美元计价的债权过高。

　　据估量，新兴市场国度持有约9-11万亿美元的以美元计价的债权，可能持有比交换和谈更多的美元风险敞口。

　　某种程度上，这意味着，美联储将不得不当协并行使美联储看跌期权来解救全球金融市场，以避免新兴市场危机发酵成新一轮全面的全球金融危机，因这最终又会抑止美国经济。有人则认为美联储不必然会出手相救，来由有二：起首，鲍威尔早在5月份就暗示，他相信新兴市场有能力应对美联储的收缩政策；其次，他正忙着处置美国本土经济问题，该国7月焦点通胀率达到了2009年以来最高程度。

　　据统计，鲍威尔曾释放各类信号，他认为美国经济强劲，需要通过加息进一步逐步收紧货泉政策。市场表示是对美联储政策预期的订价，预期美联储9月必定会加息，及12月仅可能加息，但对该行将来18个月会否将政策利率上调至3%尚不确定。

　　因而，那些担忧土耳其仅仅是全球信贷收缩的第一个受害者的人会认为，鲍威尔比如身背地球的巨人Atlas(全球债权累累，太多是以美元计价)。若是他对债权巨球不感应担心——那他在杰克逊霍尔会议上的信号很快就会被市场领受，市场就会大白他对这一波土耳其激发的大跌也丝毫不严重，那这一波大跌就会进一步恶化。

　　简而言之，对美联储立场的预期反面临新一轮紧迫性，这间接关系到比来这波新兴市场动荡的后续，而美元走势是刺激全球市场变更的次要要素，而美元面对的下一个环节事务风险也是鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行会议上的演讲。

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