外汇返佣：美元和股市受中美可能达成贸易协议

　　美元兑一篮子主要货币上涨，受助于美国公债收益率上扬，一些分析师目前预计，欧洲央行将在本周稍后的会议上祭出新一轮银行业融资措施，这也提振美元。金价周一(3月4日)跌至逾五周来最低水平，因美元和股市受中美可能达成贸易协议的乐观情绪提振上涨。最大黄金ETF遭遇一年来最大规模资金流出，投资者从近期涨势中获利了结。美原油上涨收涨逾1%，OPEC的盟友俄罗斯表示将加大减产力度，乐观贸易局势同样改善油市需求前景。

 

　　特朗普抨击美联储让美元升值。他在保守派政治行动大会(CPAC)上发表讲话时说：“我希望美元坚挺，但是我所希望的美元（汇率）是有利于我们国家的，不是强势到让我们难以和其他国家做生意的、难以竞争得过其他国家的。”总统指责美联储目前的货币政策立场提振美元，他认为这损害了美国的出口。特朗普发表评论后，美元周一在亚洲早盘下跌，但许多投资者对他的最新评论可能不予理睬。

 

　　经济学家欧乐鹰称，特朗普传达的信息从去年12月以来就没变过，他仍然在谈论美联储不能大力度加息，对市场要更加敏感，要避免强势美元，他对市场的影响力将会呈现边际效应递减的效果。从本质上看，备战2020年大选连任的美国总统特朗普又玩起了老把戏，即试图让美联储主席鲍威尔为美国经济出现的任何问题担责，目的是为了巩固他的保守派选民阵营。特朗普可能在精心谋划，一旦他的贸易和税收政策没有对美国经济起到正面推动作用，如何把美联储当做替罪羊：发一连串推特、通过接受采访、即兴演讲炮轰。这在美国总统的历史上前所未有，有时甚至会动摇金融市场。

 

　　美元连续第四个交易日上涨，受助于美国公债收益率上扬， 10年期美债债收益率在上周触及一个月高位。尽管特朗普对美元最近升值颇有微词，但美元今年势必仍会保持强势，目前美国公债对追求收益率的投资人而言，仍是最佳选择，而且全球其他地方的增长也乏善可陈。

 

　　曾经担任贝莱德投资管理(澳大利亚)公司的固定收益主管Stephen Miller说道：“当欧洲这样的主要经济体疲软时，你会把钱放在哪里？全球其他地方没有太多选择，因此美元买盘不坠。”过去三个季度，美元上涨，由于经济增长强劲，美联储稳步升息，政策利率区间的高端现在为2.50%。相比之下，欧洲央行的存款利率为-0.4%，日本央行的基准利率为-0.1%。即使美联储现在暂停加息周期，但由于政治不确定性以及其他发达国家经济增长疲软，市场对美元资产仍有避险需求。

　　Simmons认为，当美国经济数据开始与世界其他地区趋于一致，如果其他地方的经济数据回升，那么可能会开始看到美元走弱。欧元兑美元可能跌至1.05，关注本周欧银决议的三大要点如果中国经济持续放缓，欧元就可能跌至2017年初以来低点。如果来自中国的压力进一步在欧洲扩散，并阻止欧洲央行恢复政策正常化，同时美国经济又继续优于其它地区，那么欧元兑美元可能在今年晚些时候跌到1.05。Jen认为，中国实施财政刺激政策和放慢结构性改革步伐，可能都不足以推动经济在2019年上半年实现“V型反弹”。

 

　　这位驻伦敦的对冲基金经理在报告中写道，欧洲制造业和贸易部门明显有承压迹象，部分来自于中国的冲击。Jen对欧元的预测比当中最看空的分析师还要悲观。外媒调查得到的预估中值显示，欧元兑美元料在四季度达到1.19，最低预测为1.10。欧元兑美元在北京时间周二上午报1.1338，过去一年下跌约8%。美元可能会保持近来的韧性。由于美联储承诺将对利率调整保持耐心，预计美国国债收益率将随时间推移而下跌，为海外债券买家带来甜蜜点。Jen还表示，围绕全球经济的疑虑升温应该会持续利好美元。“美元得到支撑恰恰是因为人们对经济前景变得更不确定了。鉴于美联储持鸽派立场且股市上涨，美元一直出乎意料的强劲。”

 

　　对于欧元来说，本周最重要的事件莫过于周四（3月7日）的欧银利率决议。道明证券预计，欧洲央行将维持利率的前瞻性指引不变，也不会宣布新的定向长期再融资操作（TLTROs），因为理事会希望首先看到预期的经济活动反弹。

 

　　不过，该行预期经济增长将被大幅下调，2019年的增长率将从1.7%下调至1.3%，这将是自2012年以来最大的一次下调。这在很大程度上是基于疲弱的2018年第四季度增长数据，以及对疲弱的第一季度增长数据和对2019年剩余季度动态几乎没有变化的假设，所以从基本面消息看，欧元在后半周仍可能继续承压下行。

 

　　现货黄金录得4连阴，全球最大的黄金ETF遭遇一年多以来最大规模的资金外流，现货黄金连续第四个交易日下跌，由于贸易局势缓和促使投资者离开避险资产，另外美元升值也侵蚀了黄金的避险吸引力。黄金价格从去年10月份开始连续上涨四个月，但现在几乎已经抹去了今年的所有。美国国债收益率接近1月末以来的最高水平，也令黄金多头望而却步。全球最大的黄金交易所交易基金(ETF)也遭遇一年多以来最大规模的资金外流。规模达330亿美元的SPDR Gold Shares ETF在上周五（3月1日）出现4.96亿美元净赎回，创下2018年2月以来最大单日净流出纪录。五天合计外流7.2亿美元，连续第四周呈现资金流出局面。