股票：“先抑后扬”成为普遍共识

　　预测2019年全年A股走势出现“N”字型震动。预判2019年上半年A股中小市值风格有望占优，若下半年社会融资增速上升，则A股整体都会有更好表现，最或许的结果是方针“风牛”，转化为社会融资上升后的“浪牛”。在出资战略上，十大券商战略首席分析师均以为5G出资机遇已断定；从结构性机遇来看，军工、云核算等也成为券商普遍引荐的板块。值得重视的是大宗产品、在建工程被个别券商归入“规避板块”傍边。“先抑后扬”成为普遍共同

 

　　到昨日，已有20余家组织发布2019年度A股战略陈述，并对2019年市场行情、大盘点位进行预测。从下一年的A股走势来看，中信证券的观点较为达观，以为A股在2019年将迎来未来3年至5年“复兴牛”起点，在盈余、方针和流动性影响下，估计大盘第一季度盘整，从第二季度开始逐渐进入盈余和估值修复共振的上行阶段，下半年将迎来起色。

 

　　以为2019年企业盈余增速下滑(除掉金融大概率负增加)与广谱利率下行是断定性的，A股主要矛盾由危险偏好下行转向企业盈余下行，因此估计A股将出现此消(盈余)彼长(估值)的震动格局。下半年比上半年好，见底的时刻取决于方针对冲力度与企业盈余下滑速度的相对力量。不过，大部分券商在预测下一年A股走势时，均以为下半年是拐点。“以‘企业部分流动性’为中心变量的大势研判框架显示，企业部分货币资金增速将跟随‘信誉下沉’的节奏。”天风证券也预测市场上半年企稳、下半年上升，对应市场节奏亦与之同步。

　　同样预测较为慎重的还有中信建投证券，估计2019年股票市场低位动摇，具有中长期战略配置价值，股票市场在三四季度将逐步走高。华泰证券也估计见底的时刻点是在下一年的三季度。以为受方针催化的影响，2019年一季度或有春季躁动行情，稳增加方针2019年下半年或见效，盈余增速有望出现触底回稳。

 

　　而申万宏源则估计基本面趋势仍然向下，但下行起伏可控；股市危险偏好处于前史级别的底部区域，继续下行空间非常有限。把握结构性机遇成共同，在出资战略上，十大券商首席战略分析师纷繁共同引荐5G板块，以为出资机遇断定。2019年结构性机遇将涌现，可配置盈余逆周期与方针逆周期品种。从这个角度来看，广发证券引荐重视5G、云核算、军工、修建、电气设备、基建。而从主题出资来看可捕捉体系性与产业性增量头绪，5G、云核算再次被引荐。通讯、电子、核算机和高端制作等职业会成为市场重视的焦点。

 

　　尤其是5G终端和其带来能够实践落地的使用、新能源轿车、云核算等板块。在生长股占优的环境下，5G、云核算出资机遇断定。此外，中信证券、海通证券、申万宏源、东方证券、华泰证券等券商均以为下一年市场风格必需要考虑到5G。在引荐面向设备、智能互联筑基的新“To B”：通讯(5G)、核算机(自主可控、AI、云核算、医疗信息化、金融科技)、高端制作(半导体设备、锂电设备)、军工等板块龙头股时，“产业快速开展离不开配套基础设施的大规模投入，利好方针推进下A股制作业企业的相关出资有望坚持增加态势。”

 

　　制作业、效劳业也被看好。制作业看好以轿车零部件、工程机械和光伏为代表的具有全球竞争力的高端配备制作，以半导体、工业机器人为代表的自主可控设备/中心零部件，以新能源车(产业链)、智能家居为代表的新式消费品制作。效劳业方面看好消费性效劳和生产性效劳。消费性效劳亮点是变革推进市场化供应侧调整，看好医疗效劳、稳妥效劳和教育；别的，能够重视连锁餐饮、旅游休闲、物业管理。生产性效劳业(企业效劳)亮点是对外开放以竞争促进开展，看好企业云效劳、软件/存储效劳、商业信息效劳等。


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