股票：商誉减值风险制约着市场风险偏好

　　面对磁盘，5G概念，华为概念，智能交通，物联网，军民融合，猪肉概念，赛马概念等话题活跃，保险，医药，银行业大幅下滑，居家，酒，煤炭，有色金属，石油，经纪业等行业均较低。在2019年的第一个交易日，两个股指开盘走高，盘中交易维持弱势波动。沪深股指下跌超过1％，创业板指数下跌近2％。上证综合指数下跌1.15％至2,465.29点，成交额为975.9亿元;深成指下跌1.25％至7429.27点，成交额为1287亿元;创业板指数下跌1.74％至122.287点，成交额为407.2亿元。两个城市的交易量再次小幅萎缩。

　　股市仍需耐心等待经济下滑的确认。在行业配置水平上，有必要规避后期周期性行业，如银行，钢铁，煤炭，化工等强力循环产品，2019款中小型风格比蓝筹市场要好，比较乐观技术和消费，金融和周期分配低，看好火电，技术创新等反周期行业。 1月份，通信，电力和家用电器三大行业首选。

 

　　目前国内经济处于下行周期，A股公司面临压力。 1月份，他们进入了A股年度报告的披露前阶段。商誉的减值风险限制了市场风险偏好。此外，1月A股可能解禁的可能性相对较大，二级市场继续净减持的格局。就资金而言，中国进一步降低存款准备金率的可能性非常高。与此同时，美国萎缩的步伐尚未完全停止，新兴市场基金会受到“蹲”影响。因此，我们认为仍有缺乏能够推动A股市场风险偏好改善的因素，建议投资者等待市场风险进一步释放。下一个交易时间窗口可用或春节期间。