郑糖夜盘增仓大涨的“底气”从何而来

　　糖料价格和气候是影响食糖产值波动的两个首要长时间因素，食糖主产国经历曩昔数十年的开展，全球已进入了一个产能饱和阶段，糖料价格上涨也步入了瓶颈期，曩昔印度、泰国的糖料价格一向在影响食糖产值增加，未来这一鼓舞作用还在吗？另一方面，气候晦气一般会形成食糖减产，这在曩昔每隔几年都会发生。因此，食糖商场的多空博弈其实是一场糖料价格和气候的博弈，更像是一种人与自然的博弈。

 

　　在曩昔数年，印度糖料价格一向受到政府操控，其选票制度使得官员为获得更多选票往往会上调糖料价格，这给食糖出产带来影响。2018/2019榨季印度甘蔗价格FRP（换算为美元/吨）相比2004/2005榨季涨幅到达160%以上，同期产糖增幅亦到达了160%。

　　泰国方面，以2002/2003榨季为基准，截止2016/2017榨季蔗价涨幅超100%，产糖增幅最高超出50%。2017年泰国加入了WTO，进行了甘蔗价格商场化改革，蔗价开端与食糖价格相关，随后两个榨季蔗价增幅接连回落，降至30%左右，但其产糖增幅反而升至100%，首要因甘蔗相对栽培收益并不低，栽培面积未有效下降，一起气候条件非常有利。

 

　　巴西中南部，其甘蔗总产值占到整个巴西的90%以上，曩昔10个榨季当地主产州圣保罗的蔗价翻番，一起当地产糖最高增幅达35%。曩昔十多年，巴西蔗价上涨必定程度上鼓舞了甘蔗及食糖出产，但因为当地的甘蔗制醇工业开展较老练，甘蔗产值上升并不必定会带来产值的增加，糖厂可灵敏调整制糖用蔗比。但总体来看，巴西蔗价的上涨，一向在鼓舞甘蔗出产，提供更多的制糖原料，为产糖增加提供可能性。

 

　　因此，从曩昔几十年主产国糖料价格与食糖产值的相互表现来看，糖料价格一向在发挥影响食糖出产、限制食糖价格的作用。

 

　　食糖出产原料“甘蔗或甜菜”，作为一种农产品会受到全球气候的影响。气候晦气时，往往会出现糖料作物单产下降或含糖份削减，然后引起食糖产值显著下降，如最近在2009年和2016年出现的晦气气候。然而，气候正常年份，因为受到糖料价格上涨的影响，全球食糖产值往往会出现增加。

 

　　比照国际糖价长时间走势看，全球气候晦气引发食糖大幅减产，往往会带来糖价由熊转牛。因此，晦气气候通常扮演着影响糖价止跌反弹的人物。