棕榈油处于季节性减产周期

　　10月初以来，因为减产和生物柴油方针加码的两层利多影响，资金持续加码棕榈油板块，内外盘量价齐飞，原油返佣，到12月6日，马盘棕榈油指数上涨574点，涨幅为25.53%，连盘棕榈油指数上涨1207点，涨幅为25.42%。近期，预测组织发布的陈述以为马来半岛棕榈油产值持续下滑，马盘棕榈油因此再创新高，进而带动连盘棕榈油强势上涨。后期，这种格局能否连续？

 

　　咱们的取样区间是2008—2019年，时刻跨度12年，包含印尼和马来西亚两国大规模栽培新棕榈树的阶段。经过对这一时刻区间内的月度产值进行比照，发现棕榈油产值具有显着的季节性和周期性规律。10月是棕榈油产值下滑的起点，减产状况会持续到来年2月，并构成最低产值。进入3月，产值开端回升，并在9月到达年度产值最高点。当时，处于正常的棕榈油减产周期，产值并未大幅下降。

 

　　印尼和马来西亚同属马来半岛，两国的气候相同，期货开户平台，多年来一向开展棕榈工业。棕榈树为多年生木本油料作物，经济树龄在20—25年，一旦开产，产能能持续释放近20年。2017年以来，马来西亚经过发放补助的方法鼓励栽培园筛选老树、补种新树，重植计划取得了立竿见影的成效。以闻名的棕榈树栽培集团Wilmar为例，到2017年12月，该集团树龄大于18年的老龄树削减5%。一起，在3—6年的开产树添加5%的状况下，树龄小于3年的幼龄树占比仍出现1%的添加。印尼的树龄结构相比马来西亚更加年青。

　　印尼棕榈树栽培面积也是在20世纪90年代末开端大规模添加，但直到2015年，该国棕榈树栽培面积年增速几乎都在5%以上。持续扩种保障了印尼相对年青的树龄结构。当时。印尼树龄在7—14年旺产期的棕榈树，占比超过60%。未来数年，仍有适当比例的幼龄树进入旺产期，这保障了印尼棕榈油旺盛的产出。同样，以Wilmar为例，到2017年12月，该集团在印尼栽培园的树龄处于7—14年旺产期的棕榈树，占比高达63%，此外有14%的幼龄树刚刚开产或即将开产，未来产值必然进一步添加。

 

　　目前，有科学组织预估，2020年发作厄尔尼诺的概率是80%。一旦厄尔尼诺发作，将对马来半岛棕榈油产值构成晦气影响。不过，黄金开户平台，结合日本气候厅与NOAA的归纳数据来看，全球气候正常，厄尔尼诺和拉尼娜都没有发作。日本开始结论以为，到2020年春季，期货开户平台，气候坚持正常的概率为60%。NOAA给出的概率在60%—65%。两者的数据根本坚持一致，没有显着气候数据标明厄尔尼诺现已构成。

 

　　尽管OPEC近几年陆续出台减产措施，希望油价不再持续走低，但因为全球经济进入缓慢添加周期，对原油的需求降低，2019年以来，国际原油期价一直运行在70美元/桶之下，这限制了生物柴油的消费。一般，只有当原油价格较高，70—80美元/桶的时分，生物柴油的比价优势才会闪现。