玉米到厂量增加，带动玉米价格回调

　　玉米市场的阶段性行为会影响短期价钱，而中长期玉米供需格局并未发作明显变化，产需缺口转向供需缺口的趋向未变，假如玉米进口政策不变，那么玉米中长期上涨趋向不会发作变化。从供应角度来看，玉米种植面积稳中微降，新季玉米产量估计稳定。今年拍出的4000多万吨临储玉米，短期会抑止玉米价钱上涨，但临储玉米库存仅剩1000余万吨，缺乏以补偿后期产需缺口。进口方面，我国实行720万吨玉米进口配额制度，目前尚未改动。需求方面，目前能繁母猪存栏恢复较快，后期生猪存栏恢复预期较大，四季度玉米饲用需求大幅回暖的概率较大。玉米每年产需缺口在4000万—6000万吨左右，此前均由临储玉米补偿，临储玉米今年就会拍卖殆尽，在新季玉米上市之初，基层惜售心情力度和时间长度估计都会较往年更强，估计基层玉米价钱还将呈现拉涨。

　　关注进口政策划向

　　近期，临储玉米出库以及国度定向小麦稻谷启动，这些举措均是短期性的行为，并不可持续，缺乏以改动玉米中长期上涨趋向。目前我国玉米回落的风险点在于进口政策的可能改动。假如我国放开720万吨进口配额限制，或者大量定向进口美玉米或者高粱，那么我国玉米上涨趋向才会被真正改动，但目前来看，并未有进口政策改动的相关信息。因而，我们以为，玉米价钱后市会继续基于市场化稳步上涨，大约率重回2015年以至之前的托底收买价，即二等粮现货价钱维持在2300元/吨或者之上。

　　综上所述，短期利空要素较多，市场心情降温，玉米价钱呈现滞涨调整。目前粮源集中在贸易商手中，多待价而沽，短期利空心情促使贸易商获利出货腾库。但从前期拍卖粮价钱来看，贸易商集中大幅降价亏损出货的可能性不大，并且目前根本面整体未呈现明显变化，10月新季玉米上市之初大约率上涨，因而玉米市场不具备大跌根底。就主力2101合约而言，下方强支撑估计在2150—2200元/吨，10月前后有望打破2300元/吨，迫近2400元/吨的位置。操作上，投资者可思索逢低买入，下游加工企业可把握节拍低位区间适时买入套保。