没有印标故事，尿素就是废了？

　　从7月底到8月初，连续两轮招标，价格和数量都高于预期。月初国内价格快速上涨80-140元/吨，期货市场狂涨近200元/吨，导致尿素基价由正转负。然而好景不长。印刷标准落地后，国内传统尿素需求受淡季影响，现在正在迅速降温。期货比现货价格跌的更猛，现货价格又打折了。

 

　　回顾之前的投标报价，由于尿素价格淡季，7月份农业需求逐渐减少，国内尿素厂库存逐渐积累。这时候印度的招标就像一场及时雨，缓解了国内工厂的出货情况。自7月30日印刷价格公布以来，国内尿素价格一直在飙升，并趋于接近印刷价格。以山东为例，仅一周涨幅就达到130元/吨。利润反弹，国内工厂选择出口，大小港口给尿素开了绿灯。

 

　　但由于运输和港口装卸能力的限制，更多的厂商在8月中旬开始将重心转移到内需上，以降低库存压力，但由于内需疲软，效果并不好。目前尿素价格持续降温，以至于在另一个8.26的印刷关口支撑下，市场反弹时间和高度都不如上一轮

　　自上一轮印刷以来，已确定近180万吨尿素的投标量，从中国出口的一只靴子已全部落地，另一只靴子已于9月份落地。从9月5日，9月15日，10月5日，印了三张船期表，中国参与量超过百万吨。但由于大量集中短期出口，也给港口和物流带来压力，市场也有周期性的缺口期，导致上涨不畅。

 

　　如果出口未能明显提振预期，它将受到一些国内秋季化肥和工业需求的支撑。9月份华北地区秋肥需求仍然较大，如山东冬小麦播种基肥。预计华北地区秋肥需求预计保持在中间，但实际消费量相对较小。由于金九银十的楼市推动，工业板厂可能会带来一些好处。目前，需求保持正常，其主要下游家具行业正显示出逐步复苏的迹象，但很难预期额外的需求增量。

 

　　其实更值得期待的是供应方的潜在利润，但反思时间可能更晚。一般在9月份秋季化肥制备需求后，国内农业对尿素的需求急剧下降，因此之后可能会逐步对一些上游装置进行检修，以缓解供应侧的销售压力。今年也不例外。根据隆中信息披露的信息，新疆的大部分设施将在9月份被考虑进行计划检修。除了计划的维护设备，一些早期维护设备预计将维护到9月份。

 

　　日产量方面，尿素厂家日产量接近2019年同期，但高于2018年同期。如果后续的维修设备逐步实现，上游厂商的日产量不会快速上升，有望持续缓解农业需求逐渐减少给供方销售带来的压力。9月4日尿素主力触及1600元底部后，再次打开上行通道。有传言称，印度将再次出价支持市场心态。此外，港口方面略有放松，汽车可以接受进港货物。此外，内蒙古部分企业停产，货源紧张，多种有利因素叠加，导致市场出货量提高。然而，盘面上升的稳定程度值得关注。