汇丰表示,全球贸易问题将成为黄金长期趋势的重要因素。
该行首席贵金属分析师詹姆斯斯蒂尔(James Steel)表示,全球贸易的复苏给黄金市场带来了压力,因为这是全球经济增长、地缘政治稳定和消费者情绪积极的信号。
这种环境对美元和美股都有利,降低了市场对避险的需求。
“在这种情况下,没有人愿意持有黄金,至少不会持有太多黄金。”
钢铁还指出,如果国际贸易疲软,黄金价格可能会大幅上涨。
“贸易前景似乎比以前更好,但仍然疲软,因此黄金受到支持。”
从全球经济的角度来看,国际贸易是一个重要方面,但Steel指出,推动金价长期走势的真正因素是实际利率。
该行指出,就名义利率而言,今年和明年10年期美国国债收益率将保持在50个基点左右。在目前的低利率环境下,通货膨胀率的小幅上升意味着实际利率已经进入负值。
“如果你看实际利率,它将保持负值,因此在这种环境下,将黄金作为资产持有变得更有吸引力。”
最近黄金市场一直在巩固。虽然维持了1900美元/盎司的支撑,但未能回到2000美元/盎司的阻力位之上。
钢铁表示,黄金市场的下行支撑是稳定的,但一些上行驱动力已经减弱。事实上,金价自8月份创下历史新高以来,已经有了相当小的调整。虽然短期内进一步修订的可能性仍然存在,但预计到今年年底,金价将升至2000美元/盎司以上。
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