环保“高温不退”黑色系走势分化有何“玄机”

　　国内期市早盘开盘，黑色系开盘普涨。螺纹钢、热轧卷板、铁矿石分别涨1.5%、1.4%、0.8%；焦炭、焦煤、动力煤分别涨1.2%、1.1%、0.8%。

　　

　　环保“高温不退”黑色系走势分化有何“玄机”？

　　

　　“5月份黑色系大概率会冲高回落。”首先，从需求端来看，进入5月，“金三银四”传统消费旺季逐渐进入尾声。尽管今年3月需求启动有所滞后，需求端由于各种因素被压制，4月份的需求增量中含有3月份被迫延后的需求，但从季节性来看，进入5月，钢材消费量与4月份相比有所下滑，而被迫延后的3月份需求量在4月份也基本得以体现。“在季节性回落和延后需求已释放的背景下，5月份的需求量较4月份可能会出现较为明显的下降。”夏学钊说。

　　

　　其次，供应端压力或将显现。3月份粗钢日产量为238.65万吨，同比增长4.5%。高频数据显示，4月份开工率、产能利用率较3月份有明显提升。按照开工率和产能利用率的数据与粗钢日产量的历史关系进行推算，4月份的粗钢日产量可能在245万吨左右，产量的上升可能导致供应压力的显现。

　　

　　第三，库存下降速度可能放缓。库存快速下降是支撑4月份钢价走强的重要条件，而在需求端减弱、供应压力显现的情况下，5月份螺纹钢库存下降速度可能会放缓。