黄金返佣：在产蛋鸡存栏量有望恢复

　　蛋价走势呈现明显的季节性规律，其中中秋、国庆和春节节假日高点相对固定，而每年春节过后至清明节前、清明节后至7月蛋鸡歇伏前的两个时间段，均属于鸡蛋消费的淡季，因此鸡蛋期货5月合约属于传统的空头合约，2018年6—9月育雏鸡补栏量持续走低，而10月育雏鸡补栏量为6589万只，环比增加10.5%。虽然当前在产蛋鸡产能恢复缓慢，但在养殖利润走高的刺激下，蛋鸡养殖户和养殖企业补栏的积极性增加，预计2019年在产蛋鸡产能将有所回升。

　　目前全国生猪跨省调运受限，主产区生猪积压导致猪价走低，而主销区由于货源减少猪价高企。生猪均价低于5.5元/斤将对鸡蛋现货价格形成明显压制，替代效应较为明显。自8月非洲猪瘟在北方发现以来，为了防止非洲猪瘟的扩散和升级，我国出台了生猪禁运政策。受非洲猪瘟影响，蛋白质替代品牛羊肉以及禽肉蛋类消费有所增加。国庆节长假过后鸡蛋现货价格小幅回落后迅速反弹回4元区，而淘汰鸡价格持续坚挺，也印证了禽肉蛋类对于猪肉消费的替代。

 

　　截至11月21日，受非洲猪瘟防控影响，生猪跨省调运受限，全国主产区和主销区的生猪均价分布呈现两极分化现象：最高价重庆合川报9.3元/斤，最低价内蒙古赤峰报4.9元/斤，高低价差达到4.4/斤；其中山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江以及河南等6个省份的猪价跌至5元区。根据大商所鸡蛋期货交易手册2016年数据，河南、辽宁、吉林和黑龙江为我国禽蛋主产区，以上四省禽蛋产量在全国占比高达31%。