贵金属返佣：纸浆期货将帮助造纸行业持续稳定

　　当日共有六个合约挂牌交易，分别为SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910和SP1911合约，挂牌基准价为5980元/吨，第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10%。集合竞价的会员和客户分别为107家、590家，成交1091手（单边数据），主力SP1906成交价格为5828元/吨。其中，参与集合竞价达成首批交易的企业有厦门国贸(7.02 -0.99%,诊股)纸业有限公司、中基石化有限公司、中粮祈德丰（北京）商贸有限公司、浙江永安资本管理有限公司和山东枫叶国际贸易发展有限公司等。

 

　　纸浆首日挂牌价处在合理区间内，期价大幅走低主要是由于市场预期悲观导致。在挂牌价设置方面，考虑到纸浆期货较弱的基本面与近期大宗商品偏空的市场氛围，上期所在设置纸浆期货挂牌价时，从11个认证交割品牌中选取了价格最低品牌的实际成交价，即11月25日乌针、布针的最低实际成交价6100元/吨，并通过下调120元/吨的方式，设置了最终挂牌价5980元/吨。纸浆期货总成交量达到484254手（数据均双边），总持仓量83332手，总成交额296.19亿元。其中，主力合约SP1906合计成交达471124手，持仓量78270手。纸浆期货主力SP1906合约收盘价为5382元/吨，较基准价下跌10%。同时，除SP1907合约外，剩余合约全线跌停。

　　目前纸浆期现价格拉大主要受市场悲观预期影响。“由于去年国内纸浆价格涨幅较高，导致海外纸浆大量流入中国，造成目前港口库存显著高于去年同期。同时，由于纸浆产业链价格传导较为通畅，前期浆价的上涨并未对造纸产业的利润产生太大的冲击。但是，在目前宏观经济压力较大的情况下，市场认为纸浆在高库存下的高利润并不合理。”今年漂针浆1月到10月进口同比增加2.23%，高于去年进口增速。而宏观经济不佳导致需求端处于弱势，纸及纸板需求下滑让造纸企业不得不主动停产去库存。同时，近期环保限产也令部分造纸企业承压，对于木浆消耗不利。此外，基本面不佳也使得库存下降驱动难现。

 

　　对此，纸浆期货开盘集合竞价成交5828元/吨，距离5980元/吨的挂牌基准价相差不大。“虽然上市首日价格出现较大的波动幅度，但在未来应该很快回归到正常水平，建议投资者理性投资。”期价大幅走低主要是受现货基本面影响。一方面是由于国内港口库存处于高位。目前，青岛港、常熟港、保定港等国内主要漂针浆进口港口当前库存创5年来新高，尤其是青岛港现有库存超过80万吨，库存高位使得浆价承压；同时，纸浆下游纸品的需求疲弱，文化用纸、包装纸等主要纸品的价格走低、出货不佳。此外，现阶段纸厂开工率较低，部分纸厂的主动停产去库存也导致木浆需求低迷。