在镍的整个产业链当中,有两条首要的产业链条:镍铁—不锈钢产业链和硫酸镍—新动力轿车电池产业链。现在我国镍需求的80%来自不锈钢,镍铁不锈钢的这一出产链条是主导沪镍盘面走势的关键因素。根据二季度镍铁供应压力渐近和不锈钢下流需求疲软、库存高企的逻辑,沪镍盘面阅历了由106000元/吨至95000元/吨的连续跌落。前期空头惊惧式平仓表现出价格上的弹性,近期印尼镍铁产能会集地苏拉威西地区迸发大洪水,再一次拉动期货盘面上涨。所以,咱们以为供应增加需求弱势现已逐渐被商场消化,盘面呈现对利多音讯非常灵敏的状况。
在二季度完毕之前,这一供增需减的逻辑始终是限制镍期货走势的重要因素。近期,因为镍铁产能的投进,国内镍铁价格坚持贴水,下流不锈钢库存保持高位。6—7月钢厂发布检修告诉,大部分会集在2系不锈钢。咱们正处在“经济放缓—宏观方针转宽松—实际利率下行—有色板块上涨”的逻辑中,各国相继摆开降息帷幕,美国和我国的宽松预期成为有色板块多头装备的支撑点。
可以说,现在期货盘面现已一定程度上表现了镍根本面弱势的情况,持续跌落的空间现已不大。可是,这一情况存在时刻较久,而且在这一预期下沪镍价格现已呈现大幅跌落。后期,从根本面上看,没有更坏的音讯发作。镍根本面上没有呈现太大的变化,镍铁供应压力增加和不锈钢库存高企的问题持续存在。作为有色板块中对音讯反响剧烈的种类镍,咱们以为在全球各大经济体摆开降息帷幕、美联储降息预期升温的背景下,将迎来一波反弹时机,而且反弹将在下流不锈钢需求转暖、全球方针宽松见顶后完毕。
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