纽约联储扩大“新QE资金”投放额度 拯救美元荒

　　跟着美国短期融资商场美元流动性继续吃紧，纽约联储不得不扩展资金投进规划。

 

　　9月26日，纽约联储决定将扩展9月27日履行的回购操作资金规划，其间14天期回购操作最大限额将提高一倍，至600亿美元；隔夜回购操作的最大限额从750亿美元提升至1000亿美元。

 

　　纽约联储表明，在扩展回购操作资金规划后，联储向金融商场投进的资金量更“匹配”近来招标总额。详细而言，9月25日14天回购操作的招标金额到达620亿美元，9月26日隔夜回购操作的招标金额达920亿美元，与纽约联储此次投进的1600亿美元流动性相当。

 

　　“不过，纽约联储此次扩展回购操作规划，能否扭转美国短期融资商场资金严重局势，仍是未知数。”TS Lombard公司全球宏观部分主管Dario Perkins向21世纪经济报道记者分析说。在美联储此前表明将隔夜回购操作延长至10月10日后，短期融资商场仍然继续呈现美元荒局势。

 

　　“深层次原因，是美国钱银方针传导机制正呈现新的阻止。”他以为。

 

　　值得注意的是，美联储似乎也注意到这个问题。近来美联储主席鲍威尔明确表明，有或许需要比预期更早重启财物负债表规划的增加。

 

　　但是，美联储提早发动财物负债表规划扩张(即新QE措施)，甚至扩张力度高于商场预期，也未必能彻底改变美国短期融资商场资金面严重局势。

　　本周美国短期融资商场资金流动性仍然严重，的确令咱们颇感惊讶。在9月17日纽约联储紧急向商场投进逾500亿美元流动性，令隔夜回购拆借利率从前史高点10%回落至正常水准2%后，大都出资组织一度以为美国短期融资商场流动性严重局势现已得到底子扭转。

 

　　但从周二起，隔夜回购拆借利率突然从2.50%迅速蹿升至约4%，仍然显示美国短期融资商场美元荒局势仍然如影随形。

 

　　在多位华尔街对冲基金司理看来，本周美元短期融资商场隔夜回购利率上涨原因，与上星期有所不同。详细而言，相比上星期隔夜回购利率上涨主要归咎于企业交纳季度联邦税并从钱银基金很多换回资金，以及780亿美元美国国债认购缴款抽走很多资金，本周隔夜回购利率飙涨主要根据以下三个原因，一是临近美国联邦政府财年完毕(即每年9月底)，很多美国银行日益倾向留存更多现金应对潜在的各项事务损失；二是美债收益率继续低迷导致一级交易商(主要是美国大型银行)不得不继续“回购”海外组织兜售的美债头寸，导致超额储藏资金额继续缩水；三是近来英国脱欧风波再起导致很多欧洲钱银资金不得不从美国撤回很多资金用于出资者份额换回避险。

 

　　这也是即使美联储一再表明将隔夜回购操作延长至10月10日后，美国短期融资商场隔夜回购利率仍然居高不下的主要原因之一。详细而言，9月25日14天回购操作与26日隔夜回购操作的招标金额总计到达1540亿美元，大幅超过美联储原先设定的1050亿美元目标值。

 

　　一家华尔街对冲基金资金事务交易员向记者泄漏，其实大都银行对纽约联储将扩展回购操作规划已有预期，因此国债财物质押融资利率并没有因流动性严重而大幅飙升。详细而言，在9月26日纽约联储隔夜回购操作中，价值443.5亿美元、用美国国债作为典当物的隔夜回购最低出价利率(stop-out rate)为1.81%，最高出价利率为1.95%，均低于上星期初次履行隔夜回购操作时的最低出价利率2.10%与最高利率3.25%；价值296.5亿美元、用典当借款支撑证券作典当物的隔夜回购最低出价利率则为1.84%，价值10亿美元、用组织债作为典当物的隔夜回购最低出价利率为1.86%，也低于上星期初次履行隔夜回购操作时的融资利率。