铂金市场二季度的供需变化情况及前景

　　铂金的供给与需求—2019年

 

　　本次的全年猜测修正为34.5万盎司盈利，比此前的37.5万盎司略有下降。与2018年比较，出资需求的微弱添加抵消了轿车和首饰职业铂金需求的下降。

 

　　2019年总需求估计将比2018年添加9%。2019年上半年，85.5万盎司的空前出资需求(72万盎司的ETF增量以及13.5万盎司铂金条和铂金币的购买量)支持了咱们的保守猜测：2019年90.5万盎司的出资需求。这在很大程度上抵消了轿车职业4%和首饰职业5%的预期需求下降。

 

　　因为矿产供给和收回量的添加，铂金总供给量猜测比2018添加4%。因为一些矿业项目的增产，但主要是因为2018年积累的周转库存中精粹产品的一次性开释，精粹产值估计将添加5%。轿车催化剂收回的铂金数量添加，抵消了因铂金价格低迷而削减的首饰收回量，推动收回供给量添加3%。

 

　　虽然2019年第2季度轿车和首饰职业需求疲软，但因为供给下降危险和需求上升危险的放大，2019年猜测盈利会进一步削减，而非添加。因为停电问题和现在正在进行、与工资商洽有关的停工危险，南非本年仍然有或许发生矿产供给中止的一幕。2019年9月1日之后，欧洲销售的所有柴油车的氮氧化物排放量将不得高于168毫克/公里，而且顾客可以经过独立测验来确认柴油车的排放量，咱们认为这将或许影响2019年柴油车的销量添加。如果本年呈现任何有关汽油车催化剂使用铂金的依据，这将对铂金在轿车催化剂的需求以及铂金的供需基本面剖析发生深远的影响。2019年上半年来自组织出资者的出资需求大幅添加，从本质上讲，很或许是中长期的，这将收紧市场的平衡，并提高价格对需求变化的反应。近期的价格上涨或许会在2019年下半年持续影响出资者现已昂扬的兴趣。

 

　　供给——2019年第2季度供给下降，但因为来自管道储藏库存中精粹铂的一次性开释，2019年全年供给上涨

 

　　2019年第2季度的总供给量和矿山供给量同比别离下降了1%和2%，主要原因是因为俄罗斯和南非的周转库存发生变化。因为老旧且高本钱的现有矿山产值下降起伏大于新矿山的增产，估计2019年南非的精粹产值(不包含库存开释量)将小幅下降(同比下降0.5万盎司)。2019年精粹产值(包含一次性开释的库存)将添加5%，但咱们预期2020年的精粹产值将与2018年相等，远低于2019年的水平。2019年收回供给量估计将添加3%，比2018年提高4%。潜在的电力供给中止带来的危险，或许会在2019年大幅削减精粹铂的供给量。

 

　　需求—因为首饰和轿车职业铂金需求的下降被出资需求的添加所抵消，2019年第2季度和2019全年需求预期上升

 

　　2019年第2季度总需求同比添加4%，主要原因是ETF从去年同期的净卖出转为净买入，这完全弥补了轿车催化剂和首饰职业需求的下降。估计2019年9%的年需求添加是由微弱的出资需求添加所驱动的，大大抵消了轿车和首饰职业需求的预期下降。