黄金快速反弹后高位震荡

　　近期贵金属在快速反弹后呈现了一定程度的回落，COMEX黄金回调至1700美元邻近，COMEX白银回调至15美元邻近。短期因为遭到供给端的影响原油价格大幅跳水，NYMEX原油在20日最低跌落至负值，这使得商场上恐慌情绪再度抬头，美元财物遭到追捧，贵金属回落。但是咱们认为在十分宽松的布景下，贵金属短期呈现的回调并不影响中期的走强。

 

　　上周，国际货币基金组织(IMF)表明，本年全球经济可能会遭遇自负萧条(Great Depression)以来最严重的金融危机，全球各国政府都在努力应对这一全球性危机。IMF估计到2020年，全球经济将萎缩3%。相比之下，在1月份，其曾猜测本年全球GDP将增加3.3%。IMF称，假设疫情在2020年下半年消退，防控办法能够逐渐撤销，各国的政策支持会协助经济活动恢复正常。估计在2021年，全球经济将增加5.8%，我国的GDP增加猜测为9.2%，美国和欧元区为4.7%。

　　IMF对世界各国2020年的GDP增加做出了猜测。兴旺经济体中，美国为-5.9%、欧元区为-7.5%、日本为-5.2%、英国为-6.5%、加拿大为-6.2%。新兴商场和发展中经济体方面，我国为1.2%、印度为1.9%、俄罗斯为-5.5%、巴西为-5.3%、南非为-5.8%、低收入发展我国家为0.4%。

 

　　经济数据方面，美国3月份零售额下降8.7%，创下自1992年开端盯梢这一数据以来的最大降幅，2月份的降幅修正为0.4%。这一数据低于预期，商场普遍猜测将下降8%。美国3月成屋出售年化总数为527万户，年化环比降8.5%，创2015年11月以来最大降幅，预期为530万户。

 

　　归纳来看，全球遭到疫情的影响经济呈现断崖式跌落。咱们认为在这样的布景下，全球各国将会不断加剧EQ的程度，这或将持续推动贵金属的走强。

 

　　近期商场的重视度全都集中在原油上。4月20日，美国原油期货史上首次跌至负值。美油5月合约收跌171.7%，报-13.1美元/桶，盘中跌幅一度超300%，最低报-40.32美元/桶。5月合约将在第二天到期。美油6月合约收跌15.22%，报21.22美元/桶。布油6月合约收跌5.89%，报29.72美元/桶。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本现已超过了石油本身的价值。快速跳水的原油价格提升了商场的动摇率，VIX恐慌指从周一开端快速反弹，美元指数也再次回到了10点的上方。贵金属遭到影响短期呈现一定程度的回落，原油价格走弱通常代表着较为失望的通胀预期，这无疑对黄金价格进行了镇压。