大豆期货期货行情和投资者情绪均有所复苏

　　CFTC本周的报告也显示，在截至2月5日的两周内，投机基金在大豆期货期货和期权市场减持净空单，并且完成空翻多。投机基金在CBOT大豆期货期货以及期权从两周前持有净空单22914手变为持有净多单5989手。不少预测师认为，全球大豆期货供应在2019年还将供过于求，同时，伴随国内开辟新市场，全球大豆期货格局也正在生变，近期的触底反弹可能是“死猫跳”。“美国农业部估计美国期末库存仍为2480万吨，仍然是创纪录的数量。相比之下，2017年期末为1190万吨，2016年为820万吨。”他称，美国大豆期货行情接下来的走势主要取决于贸易因素，这似乎是不可分析的。

 

　　除了贸易局势外，他还对记者表示，影响大豆期货走势的主要因素还有天气。他以巴西为例称，巴西的天气恶劣，寰宇福四同公司的巴西团队已经降低了他们对巴西大豆期货行情的分析，从此前的116美分/蒲式耳降至112美分/蒲式耳。巴西农业咨询公司合伙人德巴斯蒂安尼则称，2019年由于阿根廷大豆期货产量将重新回升至5400万吨，巴西大豆期货产量大概会达创纪录的1.2亿吨，使得全球产量预测期望将达到3.66亿吨，而消费量的预测期望是3.49亿吨，即全球将出现供大于求的情况，大豆期货和豆粕期货的行情将会下滑。

　　芝商所研报指出，美国仍有创纪录的大量库存，这保持了对美豆行情的潜在压力不变。通常，每年从 2 月初到 6 月底，豆类行情将季节性地上行，但这似乎越来越不太可能。如果收获面积达到 8500 万英亩，以及具有与今年类似的作物产量，那么产量将远远超过 10 亿蒲式耳。“目前，依旧没有动力推动豆类行情破位目前的交易范围，未来推动行情破位交易范围的唯一可能因素是国内私营企业购买美国作物。”报告称。美国农业部2月8日的最新经济数据则显示，截止12月1日美国大豆期货库存达到37.36亿蒲式耳，创下纪录新高。

 

　　巴西作物协会的最新经济数据也显示，2018——2019年度巴西大豆期货产量料将将达到1.19亿吨，有望再创新高。2018年不论是大豆期货贸易商、大豆期货期货交易员还是美国农民的日子都不好过，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货期货全年累计下滑7%。近期，CBOT有所回升，美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓也空翻多，但不少预测师认为，2019年全球大豆期货市场依旧会供过于求，加之国内开辟新市场带来格局变化，全年走势仍将黯淡。全球大豆期货市场的格局也在发生变化。弗雷德瑞奇告诉记者，此前，由于中美贸易摩擦，国内一直在寻找新的出口供应商。

 

　　“通常，当一个国家无法从其正常供应商进口时，他们会转向新的供应商。他以日本进口美国玉米期货为例称，“日本过去几乎所有的玉米期货进口都来自美国，但当美国在2012年遭遇干旱时，日本学会了如何从巴西等其他国家购买玉米期货。如今，美国仍向日本出售玉米期货，但美国现在必须与巴西竞争，日本对美国的玉米期货进口减少了。”

 

　　国内去年也开辟了许多新市场，例如印度、乌克兰和许多其他国家，而以前，美国和巴西是国内大豆期货的主要进口来源。芝商所的报告同样指出，随着巴西收割的进行，我们估计巴西大豆期货产量为1.4亿吨。阿根廷的大豆期货产量分析值正在向上修正，目前有65% 的作物评级为强劲到优质，分析产量为 5300 万吨，而美国农业部分析的总体产量为 5500 百万吨。南美洲生产的大量作物，为国内提供了除美国之外更多的进口选择。在大豆期货行情持续黯淡且格局变化的情况下，是否有可能对冲风险呢？

 

　　弗雷德瑞奇告诉第一财经记者，有很多政治风险是不可能对冲的。但国内贸易商可以选择通过大商所的豆粕期货期货来对冲风险。交易者可以采取战略交易，即在交易之前明确自己的上涨风险和下行风险。德巴斯蒂安尼也表示：“倘若今年全球贸易形势未能好转，我们可能会考虑改变大豆期货的行情结构。在美元汇率变动的过程当中，我们可能不再以美元来定价，而是与大连商品交易所豆粕期货期货行情挂钩，这样有更加安全和稳定的行情来稳定市场。”