期指基本面积极因素维持

       本周，A股商场迎来“猪年”最后一周行情。周一，三大期指振荡上扬，近期表现强势的中小市值种类继续领涨商场，期指IC涨幅居前。出资者对跨年行情的活跃预期推升了指数的上行。

 

　　从经济、政策以及外部环境等基本面状况来看，商场继续处于多头格式。海外方面，年头导致避险情绪升温的美伊局势，近期进入平缓。中美贸易协议顺畅签署，外部环境连续向好。经济走势方面，上星期国家核算局发布了上个月及四季度经济数据。从数据表现看，工业增加值增速回升至2019年4月以来最高，固定资产出资增速较上月环比出现回升，社会消费品零售总额增速保持在下半年来最高，国内经济韧性超出商场预期。上一年12月国内钱银信贷数据全体表现稳健，未来微观经济稳中向好的局势不变。此外，因为新年要素，1月和2月工业生产、出资、消费等微观数据将会集到3月发布。在数据真空期内，商场对经济的预期难以证明或证伪，因此其时偏暖的经济展望有望连续到全国两会前后。

 

　　政策面来看，上星期新年要素导致资金利率价格走升。但随后央行自上星期三到周五连续三天累计在揭露商场投进了 6000 亿元逆回购和 3000 亿元MLF。因为没有逆回购到期，全周央行累计在揭露商场投进9000亿元，创前史单周新高，政策面偏暖基调依然连续。周一，央行未下调 LPR利率，低于商场预期。不过，出资者对节后下降 MLF 利率以及降准的预期仍较浓。综合来看，政策面在做好维稳动作的一同，也比较留意政策力度和节奏，防止商场形成过度宽松预期，有利于商场行情行稳致远。

 

　　展望本周行情，尽管按照过往经验看长假前商场交投将转为清淡，但从本周经济日程时间表来看，重磅工作依然不断。央行方面，日本央行、欧洲央行将别离在当地时间周二、周四举办议息会议。

 

　　本周二至周五，达沃斯论坛将在瑞士举行。在国内基本面因新年临近而消息清淡之际，境外商场也将影响商场危险偏好。

 

　　从从前新年前后股市涨跌核算状况看，指数往往易涨难跌，特别是创业板等小盘股指数，上涨概率简直挨近100%。主要是受到新年喜庆过节气氛的烘托，商场危险偏好进步。依据上述对外部环境、政策及微观经济等角度的剖析，偏多的基本面格式将有利于股指的反弹。上星期股指先行出现技术性调整，也为节前供给了一定的反弹空间和根底。

　　咱们估量，本周商场全体上将在上涨中迎候“鼠年”的到来。不过，上一年12月至今指数已有显着拉升，消息面又不存在显着的超预期利多要素，估量股指大幅拉涨的可能性也不大。