“在需求偏弱的情况下,更强的国内商品价格一方面不利于下游的利润,一方面加大了国内需求的外溢。”以钢材为例,过去钢材出口量增长持续高于进口,但2017年以来出口量同比下降30.5%,截至今年10月出口量同比增速为-9.3%,而2017年、2018年我国钢材进口量同比均为正增长,这与国内供给受限关系密切。然而在内外因双重的约束之下,保价的难度加大、负面效应加大,这一模式客观上越来越难以为继。
10月10日以来,代表国际大宗商品走势的CRB指数从200.3点下跌至188.7点,跌幅5.7%。国内商品整体跌幅显著,文化商品指数10月11日以来从169.5点跌至目前的156.5点,跌幅7.6%。其中,黑色系方面,继10月中旬的动力煤下跌之后,螺纹钢等钢铁现货价格也开始出现明显下行。
“全年来看,由于前期国内商品价格强于海外。今年以来,国内的商品价格持续强劲,与经济基本面和海外CRB指数的表现存在明显分化:11月CRB现货综合指数月均同比已由2018年4月的高点4.1%回落至-3.1%,CRB指数的同比增速更早、更大幅度的下跌,而南华综合指数同比持续为正,即意味着今年国内的商品价格仍然出现了一定上涨。”WTI原油和BRENT原油价格分别由10月26日的67.6美元/桶、76.7美元/桶下跌16.2%、14%至56.6美元/桶、65.9美元/桶。仅上周,布伦特原油就下跌了6.45%,创下了历史上最长的下跌纪录;WTI原油上周下跌7.49%。
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