鸡蛋四季度先抑后扬格局不变

　　

 

　　鸡蛋期货合约价格尾盘增仓大幅拉涨，01合约日涨幅1.43%，12合约日涨幅1.91%。现货商场来看，随着国庆期间鸡蛋持续不断供应，产区供应压力增加，下游走货一般，蛋价持续处于季节性下跌区，需求端来看，生猪产能短期难以有用恢复，生猪均价在国庆期间上涨至逾越30元/公斤，蛋白替代消费将持续支撑蛋价逻辑不变，尤其是在春节前会集补货需求联动提振效果将更加显着，四季度现货商场价格保持先抑后扬格式。

 

　　期货商场上，对于11、12月份价格偏强的预期现已在逐步注入，近月合约走势将根据现货蛋价来判断，01合约后市仍以回调参与反弹思路对待，前期1-5合约正套可持续持有。

 

　　近期蛋价动摇加大，因为过节期间交通要素鸡蛋调运不方便，且节后蛋商有复工补库需求，利好蛋价节日期间止跌小幅反弹，不过随着运送恢复，会集性需求回落，现在蛋价再次回归季节性走弱，10月10日国内鸡蛋价格持续小幅回落，全国均价为4.52元/斤，较昨日跌0.06元/斤，跌幅为1.31%。山东区域红蛋价格在4.20-4.50元/斤，大多稳，单个较昨日跌0.05-0.10元/斤；辽宁区域鸡蛋价格在4.16-4.57元/斤，较昨日跌0.10-0.24元/斤，主产区均价4.48元/斤，较昨日跌0.06元/斤。主销区北京、上海均跌，广东稳，销区平均价格为4.60元/斤，较昨日跌0.08元/斤。

 

　　挑选鸡推延鸡蛋供应节奏

 

　　根据蛋鸡成长周期，其时时点在产蛋鸡存栏量增量为4个月前补栏蛋鸡苗，减量为16个月前补栏蛋鸡苗，本年以来育雏鸡补栏量除了2月份春节以外均较好，6月后有所下降，但整体一向处于近5年的高位，前期的补栏量较大大，后期供应将持续增加，预计9月份在产蛋鸡将增至高位，下一年上半年整体供应较大，持续限制远期鸡蛋商场价格走势。可是，现在挑选鸡价格创近十年新高，老鸡养殖获利丰厚，鸡蛋价格走弱，部分养殖户有落袋为安的主见，加速老鸡挑选也将推延鸡蛋供应宽松的预期。

 

　　据农业村庄部最新数据显示，2019年8月生猪存栏环比减少9.8%，比去年同期减少38.70%。能繁母猪存栏环比减少9.10%，比去年同期减少37.40%。本年因生猪产能下滑促进猪价大幅上扬，现在全国各省生猪平均价格现已上涨至32.59元/公斤新高水平，猪价上涨带动了肉鸡，牛肉、羊肉等肉类价格的上涨从而影响鸡蛋的价格，因生猪养殖周期较长，生猪产能短期难以有用恢复，蛋白替代消费将持续支撑蛋价逻辑不变。饲料段本钱较低，影响远期供需

　　本年受需求拉动蛋鸡养殖获利丰厚，蛋鸡养殖理论核算获利每羽87.67元/羽，其时产区供应压力大，限制鸡蛋现货价格，蛋鸡养殖获利或将收窄。饲料原料方面，现在饲料原料本钱整体偏低，在其时养殖高获利情况下，饲料价格的涨跌对鸡蛋价格的传导影响较小，一般饲料价格的涨跌要等多半年或一年时刻才会传导到鸡蛋商场，因而饲料本钱的变化对于养殖户存出栏的调整影响有限，但会影响远期鸡蛋商场的供需结构。

 

　　期货套利方面来看，到10月9日现在，鸡蛋1-5合约价差为611，前一日为617。后期价差走势需要结合接下来的蛋鸡补栏情况，本年6、7月份育雏鸡补栏有所减少，这几个月的补栏对着12月至2月的主力供应，年底消费旺季的到来，有望提振鸡蛋商场价格，1-5价差正套。